Gericht blockiert Trumps Zölle; Unsicherheit wächst

Ein Bundesgericht hat Trumps Zölle auf Grundlage des IEEPA-Gesetzes blockiert, das Weiße Haus wird jedoch Berufung einlegen. Analysten warnen vor den Auswirkungen auf Preise, BIP und Beschäftigung. Holen Sie sich die Details.

Ein US-Bundesgericht blockierte am 28. Mai 2025 die Verhängung umfassender Zölle durch Präsident Trump auf Grundlage des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA). Das Weiße Haus kündigte jedoch Berufung an, da weiterhin Unsicherheit über die Handelspolitik und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft besteht.

Die Zollpolitik von Präsident Donald Trump erlitt am Mittwoch einen erheblichen juristischen Rückschlag. Der US-amerikanische Gerichtshof für Internationales Handel entschied, dass die Regierung ihre Befugnisse überschritten habe, indem sie auf Grundlage des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) von 1977 bestimmte Zölle verhängt habe. Konkret erklärte das Urteil sogenannte „gegenseitige“ Zölle und die 25-prozentigen Abgaben auf Importe aus Kanada und Mexiko, die im Rahmen des Gesetzes angekündigt worden waren, für ungültig.

Die Reaktion des Weißen Hauses erfolgte unverzüglich. Beamte betonten, dass die Entscheidung des Gerichts nichts an der allgemeinen Zollagenda des Präsidenten ändern werde, und bezeichneten das Urteil als „Rückschlag“, der „aktivistischen Richtern“ zugeschrieben werde. Die Absicht, gegen die Entscheidung Berufung einzulegen, wurde bestätigt. Dies wird wahrscheinlich dazu führen, dass der Fall vor den Obersten Gerichtshof gelangt und die Unsicherheit auf den Märkten und unter den Unternehmen weiter anhält.

Es ist wichtig zu beachten, dass nicht alle von der Trump-Regierung verhängten Zölle von diesem Urteil betroffen sind. Die auf der Grundlage von Abschnitt 232 des Trade Expansion Act von 1962 eingeführten Zölle auf Stahl und Aluminium sowie auf Autos und deren Teile bleiben weiterhin in Kraft. Darüber hinaus werden gemäß diesem Abschnitt künftige Zölle auf andere Produkte wie Arzneimittel und Halbleiter erwartet.

Diagramm zur Entwicklung der Zölle oder Liste der von Zöllen betroffenen Produkte (Stahl, Autos usw.).

Die Finanzmärkte zeigten sich nach dem Urteil zunächst optimistisch und hofften, dass eine Einschränkung von Trumps Möglichkeit, einseitig Zölle zu verhängen, weiteren Schaden für die Weltwirtschaft verhindern könne. Die Aussicht auf eine Berufung und die Fortführung anderer Zölle dämpfte diese Begeisterung jedoch schnell.

Unabhängige Wirtschaftsanalysen, wie etwa eine vom Yale Budget Lab, zeichnen ein komplexes Bild der Auswirkungen aller im Jahr 2025 eingeführten Zölle, selbst wenn man die Aufhebung einiger dieser Zölle durch das Gericht berücksichtigt. Laut dieser Studie:

* Der durchschnittliche effektive Zollsatz für die Verbraucher beträgt 6,9 % und ist damit der höchste seit 1969.

* Das allgemeine Preisniveau dürfte kurzfristig um 0,6 % steigen, was einem Kaufkraftverlust von etwa 950 US-Dollar pro Haushalt (in US-Dollar des Jahres 2024) entspricht. Besonders betroffen wären Haushalte mit niedrigerem Einkommen.

* Die Preise für Kraftfahrzeuge würden langfristig um 5 % steigen, was den Preis eines durchschnittlichen Neuwagens um etwa 2.400 US-Dollar erhöhen würde.

* Das reale Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der USA würde aufgrund der Zölle von 2025 um 0,2 Prozentpunkte niedriger ausfallen und die Wirtschaft würde langfristig um 0,1 Prozent schrumpfen (ein jährlicher Verlust von 20 Milliarden Dollar).

* Bis Ende 2025 dürfte die Arbeitslosenquote um 0,1 Prozentpunkte steigen, was zu einem Abbau von 127.000 Lohnarbeitsplätzen führen wird.

* Langfristig werden sektorale Rückgänge im verarbeitenden Gewerbe (-0,1 %), im Baugewerbe (-1,5 %) und in der Landwirtschaft (-1,2 %) erwartet.

Was den Arbeitsmarkt betrifft, stiegen die wöchentlichen Arbeitslosenanträge in der Woche bis zum 24. Mai auf 240.000. Obwohl der Arbeitsmarkt insgesamt als robust gilt und die Arbeitslosenquote im April bei 4,2 % lag, zeigen sich einige Ökonomen besorgt und weisen darauf hin, dass sich aufgrund der Zollunsicherheit „Risse in der Wirtschaft bilden und sich die Aussichten verschlechtern“.

Das Gerichtsurteil ist zwar konkret, führt aber zu erheblicher Rechtsunsicherheit und fragmentiert die Zollpolitik. Während sich das Weiße Haus auf eine Berufung vorbereitet und den Einsatz anderer Rechtsmittel erwägt, sind die Unternehmen mit einem volatilen Regulierungsumfeld konfrontiert, das langfristige Planungen und Investitionsentscheidungen erschwert. Diese Instabilität könnte Investitionen dämpfen, als Schutzmaßnahme eine Diversifizierung der Lieferketten fördern und möglicherweise den Inflationsdruck verschärfen, wenn die Unternehmen die Kosten der Unsicherheit oder der verbleibenden Zölle internalisieren.

Durch die Kostensteigerung für Unternehmen und Verbraucher wirken Zölle wie ein Angebotsschock, der die Aufgabe der US-Notenbank, die Inflation unter Kontrolle zu halten und Vollbeschäftigung aufrechtzuerhalten, erschwert. Fed-Vorsitzender Jerome Powell wies darauf hin, dass die Zölle das Vertrauen negativ beeinflussten und dass ein hohes Risiko für höhere Arbeitslosigkeit und Inflation bestehe. Sollte sich die Fed für eine Straffung der Geldpolitik entscheiden, um die durch Zölle bedingte Inflation zu bekämpfen, könnte dies das Wirtschaftswachstum weiter verlangsamen. Andernfalls könnte es zu einer anhaltenden Inflation kommen und ein schwieriges Szenario einer möglichen Stagflation entstehen.

Dies ist ein Zeichen dafür, dass sich in der Wirtschaft Risse bilden und sich die Aussichten verschlechtern. Die heutigen Daten zu den Arbeitslosenanträgen lassen nichts Gutes erahnen, und der sprunghafte Anstieg der Entlassungen könnte ein Vorbote noch schlimmerer Entwicklungen sein. – Christopher Rupkey, Chefökonom bei FWDBONDS.

Die Analyse zeigt auch, dass Zölle tendenziell regressiv sind und Haushalte mit niedrigerem Einkommen überproportional treffen, da diese einen größeren Teil ihres Budgets für handelbare Güter ausgeben, deren Preise steigen. Obwohl eines der erklärten Ziele der Zollpolitik darin besteht, die amerikanische Fertigungsindustrie zu schützen und wiederzubeleben, deuten Studien darauf hin, dass selbst dieser Sektor langfristig einen Rückgang erleben könnte, ebenso wie die Bauwirtschaft und die Landwirtschaft. Dies wirft Fragen hinsichtlich der Wirksamkeit von Zöllen als Instrument zur Erreichung der erklärten industriellen Ziele auf und unterstreicht das Risiko unbeabsichtigter Folgen, die den beabsichtigten Nutzen überwiegen könnten.

Geschätzte wirtschaftliche Auswirkungen der US-Zölle im Jahr 2025 (laut Yale Budget Lab)

| Wirtschaftsindikator | Geschätzte Auswirkungen |

|—|—|

| Durchschnittlicher effektiver Zollsatz | 6,9 % (höchster Wert seit 1969) |

| Anstieg des Preisniveaus (Verlust pro Haushalt) | 0,6 % kurzfristig (950 USD pro Haushalt/Jahr in Dollar von 2024) |

| Auswirkungen auf die Fahrzeugpreise (langfristig) | +5 % (ca. +2.400 $ bei einem durchschnittlichen Neuwagen) |

| Veränderung des realen BIP-Wachstums | -0,2 Prozentpunkte (Wirtschaft langfristig 0,1 % kleiner) |

| Veränderung der Arbeitslosenquote (Ende 2025) | +0,1 Prozentpunkte |

| Veränderung der unselbständigen Beschäftigung (Ende 2025) | -127.000 Arbeitsplätze |

| Veränderung der Produktionsleistung (langfristig) | -0,1 % |

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