Gewinne bei Warren Buffetts Berkshire Hathaway sinken nach Abschreibung bei Kraft Heinz

Warren Buffetts Unternehmen meldete im zweiten Quartal weniger als die Hälfte seines Gewinns, da es eine Abschreibung von 3,76 Milliarden Dollar auf den Wert seiner Beteiligung an Kraft Heinz vornehmen musste, da dieser kultige Lebensmittelhersteller erwägt, die Fusion, die Berkshire Hathaway mitfinanziert hatte, weitgehend rückgängig zu machen.

Berkshire gab an, im Quartal 12,37 Milliarden Dollar oder 8.601 Dollar pro A-Aktie verdient zu haben. Das ist ein Rückgang gegenüber den 30,248 Milliarden Dollar oder 21.122 Dollar pro A-Aktie im Vorjahr, da der Buchgewinn in diesem Jahr deutlich geringer ausfiel.

Berkshires Gewinne können von Quartal zu Quartal stark schwanken, da das Unternehmen den aktuellen Wert seines riesigen Anlageportfolios erfassen muss, auch wenn es die meisten Aktien nicht verkauft. Deshalb empfiehlt Buffett Anlegern schon lange, mehr auf Berkshires Betriebsergebnis zu achten, das diese Anlagegewinne ausklammert. Im vergangenen Jahr überraschte Berkshire die Aktionäre jedoch mit dem Verkauf eines großen Teils seiner Apple-Anteile, was die damaligen Anlagegewinne in die Höhe trieb.

Berkshires Betriebsgewinn sank demnach nur geringfügig auf 11,16 Milliarden Dollar oder 7.759,58 Dollar pro A-Aktie. Im Vorjahr waren es noch 11,598 Milliarden Dollar oder 8.072,16 Dollar pro A-Aktie. Die meisten der zahlreichen Unternehmen von Berkshire – große Versicherer wie Geico, die Eisenbahngesellschaft BNSF, eine Gruppe von Versorgungsunternehmen sowie eine Reihe von Produktions- und Einzelhandelsunternehmen – entwickelten sich trotz der Unsicherheit über die Konjunktur und der von Präsident Trump verhängten Zölle insgesamt gut.

Die vier von FactSet Research befragten Analysten hatten erwartet, dass Berkshire einen Gewinn pro A-Aktie von 7.508,10 Dollar melden würde. Die Ergebnisse des in Omaha, Nebraska, ansässigen Mischkonzerns lagen also über diesen Erwartungen.

Berkshire hält mehr als 27 Prozent der Kraft Heinz-Aktien und ist seit Jahren mit Vertretern im Vorstand vertreten. Buffett hatte zuvor erklärt, er glaube, dass sich die bekannten Marken des Unternehmens langfristig gut entwickeln würden. Rückblickend betrachtet, hat er jedoch zu viel für die Investition bezahlt und die Herausforderungen unterschätzt, denen sich Markenlebensmittel durch den Einzelhandel und das Wachstum von Eigenmarkenprodukten gegenübersehen.

Im Frühjahr dieses Jahres traten Vertreter von Berkshire aus dem Vorstand von Kraft Heinz zurück, kurz bevor das Unternehmen ankündigte, strategische Optionen zu prüfen, zu denen auch die Ausgliederung eines großen Teils seines Markenportfolios gehören könnte.

Seit Berkshire Kraft 2015 bei der Übernahme von Heinz half, litt das Unternehmen unter dem veränderten Geschmack der Verbraucher und einer Verlagerung hin zu gesünderen Alternativen zu Krafts Kernsortiment an verarbeiteten Lebensmitteln.

Buffett sitzt immer noch auf einem riesigen Bargeldberg von 344,1 Milliarden Dollar, obwohl die Reserven des Unternehmens gegenüber den 347,7 Milliarden Dollar, die es zum Ende des ersten Quartals hielt, leicht gesunken sind. Buffett sagte den Aktionären im Mai, er finde einfach keine attraktiven Deals für Unternehmen, die er verstehe.

Buffett überraschte die Aktionäre auf der Jahreshauptversammlung mit der Ankündigung, dass er den CEO-Titel zum Jahresende aufgeben und die Geschäfte an den stellvertretenden Vorsitzenden Greg Abel übergeben wolle, Buffett jedoch weiterhin Vorsitzender bleiben werde.

Die Aktionäre von Berkshire könnten enttäuscht sein, dass das Unternehmen in diesem Quartal keine eigenen Aktien zurückgekauft hat, obwohl der Kurs seit der Ankündigung Buffetts, in den Ruhestand zu gehen, um mehr als 12 Prozent gefallen ist.

Viele Investoren beobachten Berkshires BNSF aufmerksam, nachdem der Konkurrent Union Pacific Anfang der Woche Pläne zur Übernahme von Norfolk Southern bekannt gab , um die erste transkontinentale Eisenbahn des Landes zu schaffen. Es wird spekuliert, dass BNSF eine Fusion mit Eastern Rail CSX anstreben muss, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Doch CFRA-Research-Analystin Cathy Seifert sagte, es sei nicht Buffetts Stil, sich auf ein Geschäft einzulassen, nur weil der Markt es für richtig halte. Über Jahrzehnte hinweg hat er Berkshire aufgebaut, indem er starke Unternehmen fand, die unter Wert verkauft wurden. CSX notiert inmitten all der Deal-Spekulationen nahe seinem 52-Wochen-Hoch bei 35,01 Dollar.

„Er will es tun, weil er ein unterbewertetes Franchise gefunden hat – nicht, weil der Markt einen Deal fordert“, sagte Seifert. „Ich denke, einer der Gründe, warum das Geld nicht eingesetzt wurde, ist, dass die Bewertungen nach dem Berkshire-M&A-Modell tendenziell zu hoch sind. Aber wenn es logische Argumente gibt, werden sie es akzeptieren.“

Und BNSF scheint derzeit gut zurechtzukommen. Die Bahngesellschaft verzeichnete in diesem Quartal einen Anstieg ihres Betriebsgewinns um 19 Prozent auf 1,47 Milliarden Dollar, da sie Kosten senken und rund ein Prozent mehr Sendungen ausliefern konnte.