Investitionen und Exporte hemmen das Wachstum in den Jahren 2025 und 2026
Die portugiesische Wirtschaft dürfte in diesem Jahr weniger wachsen als erwartet. Grund dafür sind niedriger als erwartete Investitionen und ein Rückgang des Exportanteils am Bruttoinlandsprodukt (BIP). Der Rat für öffentliche Finanzen korrigierte seine Prognose vom April nach unten und erwartet nun ein Wachstum von 1,9 Prozent. Vor fünf Monaten war noch von 2,2 Prozent ausgegangen worden .
Die Verlangsamung des Wirtschaftswachstums wird sich im Jahr 2026 fortsetzen. Das BIP wird um 1,8 Prozent wachsen, was einem Rückgang von 0,2 Prozentpunkten gegenüber der vorherigen Prognose entspricht. Im Jahr 2027 wird eine noch stärkere Verlangsamung auf 1,6 Prozent erwartet. Diese Entwicklung wird „das Ergebnis des Abschlusses des Investitionszyklus im Zusammenhang mit dem Wiederaufbau- und Resilienzplan (RRP)“ sein.
Dies ist bereits die zweite Abwärtskorrektur der von Nazaré Cabral geführten Institution für dieses Jahr . Im April hatte die CFP das Wachstum bereits um zwei Zehntel gesenkt. Die Korrektur steht im Einklang mit den jüngsten Prognosen anderer Institutionen für die portugiesische Wirtschaft, die ein Wachstum von weniger als 2 Prozent voraussagen.
In seinem aktualisierten Wirtschafts- und Haushaltsausblick betont der Public Finance Council (CFP), dass dieser „durch ein hohes Maß an Unsicherheit in der Weltwirtschaft bedingt ist, das durch die Unberechenbarkeit der Handelspolitik der US-Regierung und die Eskalation der geopolitischen Spannungen noch verschärft wird.“
Der Rat weist auf einen „Rückgang der Investitionen um 1,5 % im ersten Halbjahr hin, die schlechteste Investitionsentwicklung seit der Pandemie, die wahrscheinlich auf das äußerst unsichere internationale Umfeld zurückzuführen ist, das die Verschiebung von Entscheidungen begünstigt.“ Er hebt auch die Stagnation der Exporte hervor, die zu einer „schwächeren als erwarteten Entwicklung im ersten Halbjahr“ geführt habe.
Inzwischen haben sich die USA und die Europäische Union auf eine Einigung geeinigt, doch die US-Handelspolitik ist weiterhin ungewiss. Dennoch erwartet die GFP für die zweite Jahreshälfte eine „größere Dynamik“.
Das Wachstum im Jahr 2025 wird durch Konsum und Investitionen angekurbelt. Im ersten Fall verweist die GFP auf die positiven Auswirkungen der zusätzlichen Rentenzulage und der Senkung der Einkommensteuer , insbesondere auf die vorzeitige Rückerstattung der seit Jahresbeginn zu viel erhobenen Steuern. Im zweiten Fall warnt der Rat, dass die Wachstumsprognose die Erwartung einer stärkeren finanziellen Umsetzung des RRP mit positiven Auswirkungen auf die öffentlichen Investitionen widerspiegelt. Sollte dies nicht eintreten, würde dies die Prognose erneut beeinflussen.
Die CFP hält an ihrer mittelfristigen Wachstumsprognose von 1,8 Prozent pro Jahr fest, spricht aber eine weitere Warnung an die Schifffahrt aus. Diese Prognose „basiert auf Produktivitätswachstum und positiven Migrationsbilanzen. Das Fehlen dieser beiden Faktoren würde das potenzielle Wachstum beeinträchtigen.“
Der Public Finance Council prognostiziert ebenfalls ein Beschäftigungswachstum von 1,5 Prozent, allerdings in einem Tempo, das sich aufgrund demografischer Entwicklungen bis 2029 verlangsamen wird. Die Inflationsrate dürfte sich bei etwa 2 Prozent stabilisieren, nachdem sie 2025 auf 2,3 Prozent gefallen war.
Der Rat hält an der Perspektive einer Rückkehr zu Haushaltsdefiziten ab 2026 fest, nachdem 2025 ein weiteres Jahr mit ausgeglichenem Haushalt erreicht wurde.
Dieser Zyklus wird sich über den gesamten Projektionszeitraum fortsetzen: ein Defizit von 0,6 % in den Jahren 2026 und 2027, 0,7 % im Jahr 2028 und 0,8 % des BIP im Jahr 2029. Diese Schätzung spiegelt die Auswirkungen dauerhafter Maßnahmen auf der Ausgabenseite (die zu einem Anstieg führen werden) und auf der Einnahmenseite (die zu einem Rückgang führen werden) wider. Die Maßnahmen wurden 2024 und 2025 mit dem Ziel verabschiedet, die Einkommen von Familien, jungen Menschen, Rentnern und Unternehmen zu verbessern. Hinzu kommen die Auswirkungen von Gehaltserhöhungen für einige Gruppen im öffentlichen Sektor.
Das für diese Prognosen skizzierte makroökonomische Szenario basiert auf einer unveränderten Politik und geht von einer Fortsetzung der Wirtschafts- und Haushaltspolitik aus. Andere versprochene Maßnahmen, die die Bilanz verschlechtern würden, sind in diesen Berechnungen nicht berücksichtigt, wie etwa erhöhte Verteidigungsausgaben und die zusätzliche Senkung der Körperschaftssteuer (IRC), die noch nicht verabschiedet wurde.
Auf der Ausgabenseite verdient der Solidaritätszuschlag für ältere Menschen (CSI) besondere Aufmerksamkeit. Zum Ende der Legislaturperiode wurde angekündigt, dass dieser Betrag auf 870 Euro pro Monat angehoben werden soll. Am Ende dieser Periode könnten die Ausgaben für diesen Zuschlag im Jahr 2029 auf 1,093 Milliarden Euro steigen – ein Anstieg von 90 % gegenüber den für 2025 geplanten Ausgaben.
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