Lo que la guerra en Oriente Medio significa para el precio del petróleo

La guerra entre Israel e Irán sigue manteniendo en vilo los mercados petroleros, aunque por ahora la situación se ha calmado un poco. El lunes por la mañana, el barril (159 litros) de crudo Brent del Mar del Norte para entrega en agosto costaba 74,93 dólares, 72 centavos más que el viernes. El precio del barril de crudo WTI estadounidense para entrega en julio subió 89 centavos, hasta los 73,87 dólares.

Inmediatamente después del ataque de Israel contra Irán en la noche del jueves al viernes de la semana pasada, los precios del petróleo se dispararon significativamente. Anoche, el precio del crudo Brent se acercó inicialmente a su máximo del viernes, ligeramente por encima de los 78 dólares. El precio del WTI presenta un panorama similar. Sin embargo, los participantes del mercado ahora parecen estar algo más tranquilos ante la situación.

Israel e Irán continúan lanzándose ataques aéreos. Según Stephen Innes, de SPI Asset Management, el hecho de que el petróleo y, por ende, los mercados bursátiles aún no estén en pánico se debe también a que el Estrecho de Ormuz, una ruta clave para el transporte marítimo y petrolero, permanece abierto. Además, Estados Unidos no ha intervenido activamente en la guerra.

Irán produce alrededor de 3,3 millones de barriles de petróleo crudo al día, de los cuales dos millones se exportan. La Agencia Internacional de la Energía estima la demanda mundial de petróleo en 103,9 millones de barriles diarios. Al mismo tiempo, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, según se informa, son capaces de aumentar rápidamente su producción en más de 3,5 millones de barriles diarios. Esto significa que incluso una interrupción grave de la producción petrolera iraní probablemente sería manejable para el mercado mundial.

También puede ser tranquilizador que Israel no parezca tener como objetivo las exportaciones iraníes, que se destinan principalmente a China . Según el Financial Times , Israel indicó el domingo que había atacado depósitos utilizados tanto para fines civiles como militares. Esto fue un intento de interrumpir el suministro interno de Irán, no la capacidad del país para exportar su petróleo.

Según el FT, Israel está repitiendo sus tácticas del año pasado en el Líbano: el asesinato selectivo de comandantes militares clave, la destrucción de los sistemas de comunicaciones y constantes ataques aéreos contra objetivos preseleccionados.

El hecho de que el conflicto entre Israel e Irán siga impactando el mercado petrolero se debe principalmente al acceso de Irán al Estrecho de Ormuz. Aproximadamente un tercio del suministro mundial de petróleo se transporta por mar a través de este estrecho, que separa a Irán de los países del Golfo. El Estrecho de Ormuz tiene 33 km de ancho en su punto más angosto, y el canal de navegación solo tiene 3 km de ancho en ambas direcciones. Arabia Saudita, Irán, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait e Irak, países miembros de la OPEP, exportan la mayor parte de su petróleo crudo a través de esta vía fluvial, principalmente a Asia.

Según los expertos, el aumento de los precios del petróleo después de los primeros ataques israelíes reflejó una preocupación generalizada de que el conflicto pudiera escalar hasta el punto en que Teherán intentara cerrar el Estrecho de Ormuz a los petroleros o incluso atacar las instalaciones petroleras de sus vecinos.

Parece difícil evaluar la verosimilitud de esta amenaza. Hasta el momento, Irán ha respondido a la agresión israelí con ataques contra objetivos e infraestructuras israelíes. El domingo, los operadores de una de las refinerías de petróleo más grandes de Israel, en Haifa, anunciaron daños en los oleoductos y las líneas de transmisión de su complejo. Bazan, operador de la refinería, suspendió la cotización de sus acciones el lunes por la mañana debido a la incertidumbre, según informa el Financial Times.

Incluso en conflictos anteriores, Irán no ha llegado al extremo de bloquear por completo el estrecho de Ormuz. Sin embargo, ha demostrado en el pasado que, cuando se siente amenazado, está dispuesto a arriesgarse, asegurándose de que otros también asuman los costos.

En 2019, por ejemplo, cuandoDonald Trump (79) implementó su política de máxima presión contra Irán e impuso oleadas de sanciones contra el país, Teherán fue culpado de ataques de sabotaje a petroleros en el Golfo y de ataques con misiles y drones que atacaron el corazón de la infraestructura petrolera de Arabia Saudita, paralizando temporalmente la mitad de la producción de petróleo crudo del reino.

Sin embargo, recientemente, Irán parece estar en una senda de mayor acercamiento con sus vecinos árabes. El país ha trabajado recientemente para mejorar las relaciones, según el Financial Times, por ejemplo. Teherán y Riad restablecieron relaciones diplomáticas en 2023 en virtud de un acuerdo negociado con China.

En cualquier caso, las fluctuaciones bruscas en los precios del petróleo debido a eventos repentinos y tensiones o conflictos geopolíticos rara vez se mantienen. Esta fue la conclusión de un estudio de 2023 del Banco Central Europeo (BCE), también publicado por el Financial Times .

Por ejemplo, los precios del crudo Brent subieron un 5 % inmediatamente después de los atentados terroristas del 11 de septiembre de 2001 en Nueva York , ya que los inversores descontaron la posibilidad de una guerra en Oriente Medio y las consiguientes interrupciones del suministro. Sin embargo, en 14 días, cayeron un 25 % debido a la preocupación de que el debilitamiento de la economía mundial debilitara la demanda de petróleo.

Los precios también subieron bruscamente en las dos semanas posteriores a la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022. Sin embargo, ocho semanas después, volvieron a sus niveles previos a la invasión.

El estudio del BCE sugiere que los shocks geopolíticos afectan a la economía global a través de dos canales: a corto plazo, el canal de riesgo suele ser el más importante, pero a largo plazo, el canal económico juega un papel más importante, es decir, la influencia en la demanda mundial de petróleo.

Esto sugiere que los aumentos del precio del petróleo derivados de perturbaciones geopolíticas suelen ser efímeros. A largo plazo, al menos en el pasado, estas perturbaciones tienden a moderar el consumo y la demanda. Esto tiende a impulsar los precios del petróleo a la baja.