Mercado reduce expectativas de inflación para 2025, pero dentro de la meta solo en 2026

Los analistas del mercado financiero volvieron a reducir sus expectativas de inflación para este año al 5,46%, según el Informe Enfoque del Banco Central, publicado este lunes (2). La previsión es inferior a la indicada hace un mes, del 5,53%.

Sin embargo, pese a la reducción, la inflación del año sigue superando el techo meta, que es del 4,5%, y que recién debería alcanzarse en 2026 ( ver completo ):

• 2025: 5,46%;
• 2026: 4,5%;
• 2027: 4%;
• 2028: 3,85%.

Las expectativas de inflación son uno de los puntos que evalúan los directores del Banco Central para definir las tasas de interés de la economía, haciéndolas más restrictivas para alcanzar el centro de la meta, del 3%. El Comité de Política Monetaria (Copom) se reunirá nuevamente los días 17 y 18 para discutir si mantener la tasa Selic en el nivel actual del 14,75% o hacer un nuevo ajuste.

Los analistas del mercado financiero, sin embargo, creen que no habrá un nuevo aumento, manteniéndose los tipos de interés en este nivel hasta finales de año. Se espera que los recortes recién comiencen el próximo año:

• 2025: 14,75%;
• 2026: 12,5%;
• 2027: 10,5%;
• 2028: 10%.

Por otra parte, el mercado financiero prevé un crecimiento más ajustado del Producto Interno Bruto (PIB), lo que indica crecimiento económico. En el foco de este lunes (2), la proyección promedio se redujo levemente a 2,13%, contra 2,14% indicado la semana pasada, pero por encima del 2% estimado hace un mes.

Para los próximos años se espera que el crecimiento del PIB sea del 1,8% en 2026 y del 2% en 2027 y 2028.

El tipo de cambio promedio del dólar debería mantenerse en R$ 5,80 este año y en 2027 y 2028, con aumento a R$ 5,90 sólo en 2026.