« L'argent se raréfie. » Les autorités espèrent des économies de 80 000 milliards de dollars et un assouplissement des sanctions.

Elena Petrova, Tatiana Sviridova

Après trois années de croissance anormale sous le régime des sanctions et la transition de l'industrie vers un état de guerre, l'économie russe est au point mort. Les prévisions trimestrielles du PIB, établies par les chercheurs de l'Institut de prévision économique de l'Académie des sciences de Russie, montrent que, par rapport au dernier trimestre 2024, le PIB du pays n'a pas progressé, mais a même diminué de 0,4 %.

La demande intérieure soutenue et la hausse des dépenses publiques ont permis au pays d'éviter la récession au premier semestre. Cependant, si la tendance du début d'année se poursuit, le pays sombrera dans la récession à partir de juillet 2025.

« Le ralentissement de la croissance industrielle à 1,1 % au premier trimestre 2025 est dû à des facteurs externes, aux conditions météorologiques et à la transition d'une part importante de l'industrie manufacturière civile vers une réduction de la production. La croissance dynamique ne se maintient que dans les industries pouvant être classées comme production de défense. La production industrielle hors production de défense a diminué de 1,7 % en glissement annuel », écrivent les scientifiques dans leurs prévisions.

Seuls les armes et les drones continuent d'être produits de manière « dynamique ». Selon les estimations des économistes universitaires, la croissance de la production liée à la défense s'élèverait à 32 % . Cependant, les scientifiques ne peuvent estimer la manière dont l'État a stimulé l'industrie de la défense que par des indices indirects. Les informations sur ce secteur sont confidentielles. Mais le fait demeure, a déclaré Vladimir Salnikov, directeur général adjoint du Centre d'analyse macroéconomique et de prévision à court terme, dans une interview accordée à Novye Izvestia :

— Et si nous parlons de l’industrie, alors au cours des deux dernières années environ, la croissance a été assurée par les industries dans lesquelles le secteur de la défense prédomine.

La croissance de 32% s'explique simplement : alors que le reste de l'économie n'a pas d'autres sources de financement que des prêts énormes de 30% et plus, ceux qui exécutent les commandes gouvernementales reçoivent non seulement de l'argent du trésor pour les produits qu'ils fabriquent, mais aussi des prêts préférentiels.

Ces fonds sont reversés à l'économie uniquement sous forme de salaires pour les travailleurs de l'industrie de la défense, mais comparés au montant total des financements, ils représentent une part nettement inférieure aux dépenses. Comme l' a souligné l'économiste Igor Yurgens dans une interview accordée à NI, « les armes elles-mêmes ne sont pas vendues en magasin ».

Les choses ne vont pas bien dans d’autres secteurs.

Si l'on exclut le principal bénéficiaire de la politique choisie par le pays – le complexe militaro-industriel –, la liste des secteurs touchés est bien plus longue que celle des secteurs prospères. Les industries chimique et agroalimentaire se portent bien, affirme Vladimir Salnikov :

— L'industrie agroalimentaire, bien qu'ayant certes ralenti récemment, mais globalement, à y regarder de plus près, il s'agit d'un secteur en croissance constante. Ce ralentissement n'a commencé qu'au second semestre 2024. Les mauvaises récoltes ont eu un impact, les prix ont augmenté, ce qui n'a pas contribué à la croissance de la demande. Cette année, la reprise de la croissance de la production alimentaire dépend en grande partie de la récolte. Si la récolte est bonne, la transformation stimulera davantage le secteur et sa croissance se poursuivra.

Mais ces secteurs peuvent sans risque être considérés comme des exceptions.

« La production minière a chuté de 3,7 % en raison d'une réduction de la production de pétrole (-4,3 % dans le cadre de l'accord OPEP+) et de gaz (-5,9 % en raison d'une baisse des exportations et de la demande intérieure). Sous l'influence du temps plus chaud, la production et la distribution d'électricité, de gaz et de chaleur ont diminué de 2,1 % », indiquent les chercheurs de l'Institut de prévision économique de l'Académie des sciences de Russie.

— Automobile, industrie du tabac. Et certaines industries largement liées aux exportations vers des pays hostiles, notamment vers l'UE. Par exemple, la transformation du bois. L'ensemble du secteur minier a souffert. Mais la raison pour laquelle il a souffert est claire. Le pétrole et le gaz… ces industries ont été principalement pénalisées par les sanctions, — rappelle Mikhaïl Golovnine, directeur de l'Institut d'économie de l'Académie des sciences de Russie.

Le gouvernement estime que la croissance du PIB atteindra 1,2 % d'ici la fin de l'année. Ce chiffre est bien sûr nettement inférieur aux 4,3 % de l'an dernier. Il y a toutefois une réserve : en cas de changement de l'environnement extérieur, les autorités devront se concentrer sur le maintien de la croissance. La lutte contre la récession commencera.

L'État espère une augmentation des investissements et de la demande des consommateurs. De plus, les autorités se tournent à nouveau vers la Banque centrale, qui devrait abaisser son taux directeur et rendre les prêts et la consommation accessibles, mais aussi vers les dépôts bancaires.

Selon les dernières données, la population dispose de 80 000 milliards de roubles , soit l'équivalent de deux budgets annuels du pays. Depuis le début de l'année, cette somme a augmenté de 10 000 milliards.

— Nous disposons effectivement de 57 000 milliards de roubles sur les comptes de la population. Mais n'oublions pas les 18 000 milliards en espèces. C'est ce qui explique en grande partie l'existence d'une telle somme. De plus, si l'on ajoute les monnaies numériques, on arrive à un montant d'environ 80 000 milliards de roubles, en équivalent-rouble, — explique Igor Nikolaev, chercheur principal à l'Institut d'économie de l'Académie des sciences de Russie.

Il est clair que la majeure partie de cet argent n'appartient pas aux citoyens ordinaires. Le salaire médian du pays ne dépasse pas 55 000 dollars par mois. Cela signifie que la moitié de la population gagne moins que ce montant et n'a rien à déposer à la banque, quels que soient les taux d'intérêt bancaires, rappelle l'économiste Nikolaev :

— Pas moins de la moitié de la population n'a aucune épargne. Elle serait heureuse de dépenser, si seulement elle avait quelque chose à dépenser. Et l'autre moitié a quelque chose à épargner, et elle épargne. Oui, elle dépensera, mais cela ne représente que la moitié de la population.

Il y a au moins 20 000 milliards de dollars sous leurs oreillers et dans leurs portefeuilles de cryptomonnaies, mais l'État n'y a pas accès. Il s'agit soit de la dernière réserve que les gens dépenseront dans les cas les plus extrêmes, soit de revenus qu'ils ne peuvent justifier auprès du fisc.

Moins de 1 % des Russes détiennent 92 % du montant total des dépôts. Il s'agit en réalité des plus riches et de leur argent. Mais l'État ne peut les contraindre à se séparer de leur argent, et ce pour plusieurs raisons. Premièrement, le pouvoir et le capital sont trop proches en Fédération de Russie. Deuxièmement, plus on possède d'argent, plus il est facile de le retirer vers des valeurs refuges en cas de danger. Malgré les sanctions, il existe toujours des solutions de contournement. Il faut encourager ces personnes à dépenser leur argent dans le pays et à l'investir dans l'économie russe. Du moins tant qu'il reste de l'argent dans le budget.

La demande des consommateurs stimule la croissance de l’économie, mais, curieusement, pour que cela fonctionne, le gouvernement doit d’abord investir.

— Notre Fonds national de protection sociale s'élève déjà à 2 800 milliards. Nous pouvons le réduire à zéro d'ici début 2026. Or, le moteur a besoin d'argent, et il en manque de plus en plus. La relance budgétaire est un mécanisme temporaire. Aussi riche soit-il, on ne peut pas le soutenir pendant de nombreuses années en y injectant des sommes colossales. Il n'y en aura tout simplement pas. On est obligé d'augmenter les impôts, comme nous l'avons fait. Et cela ralentit l'économie. Les limites naturelles d'un tel modèle de croissance économique sont déclenchées, — rappelle Igor Nikolaev.

Si la situation géopolitique n'évolue pas, la population sera confrontée à une deuxième hausse d'impôts. C'est une solution bien plus simple que n'importe quel retrait d'épargne.

Faisons donc confiance aux soldats de la paix.