La tecnologia rafforza lo splendore dell’oro come bene rifugio per eccellenza.

L'oro è il metallo più prezioso per l'uomo fin da tempi immemorabili. Mentre tutte le valute esistite nel corso del tempo hanno avuto la tendenza a scomparire, l'oro è sempre sopravvissuto. Tuttavia, la necessità di conservarlo fisicamente ha rappresentato un deterrente per molti investitori. In un mondo sempre più digitale, recarsi in un negozio per acquistare, conservare e vendere qualcosa ogni volta che si desidera sta diventando meno pratico. Per questo motivo, stanno diventando sempre più interessanti soluzioni alternative come gli exchange-traded fund (ETF) garantiti dall'oro. Altri stanno addirittura iniziando a considerare Bitcoin come un equivalente moderno all'interno dell'universo blockchain, a causa della sua scarsità.

Indipendentemente dal mezzo utilizzato, investire in oro rimane sempre una scelta valida. Da metà 2022, quando il suo prezzo si aggirava intorno ai 1.600 dollari l'oncia, il metallo è aumentato di quasi il 47%, raggiungendo di recente massimi storici intorno ai 2.350 dollari. Questa evoluzione riflette il rinnovato interesse per gli strumenti volti a preservare il valore in un contesto di crescente instabilità, alimentato dalla guerra in Ucraina , dalle tensioni in Medio Oriente e dall'incertezza derivante dal turbolento ritorno di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti.

In questo contesto di ricerca di sicurezza, gli ETF si sono affermati come uno dei canali più utilizzati per incanalare la domanda. "La proliferazione di fondi negoziati in borsa legati all'oro è stata fondamentale per ampliare la loro accessibilità sia tra gli investitori al dettaglio che tra quelli istituzionali", afferma l'analista di mercato Javier Cabrera.

Questi strumenti consentono di adeguare rapidamente l'esposizione del portafoglio, senza dover ricorrere all'oro fisico, ai certificati o ai futures. Finora quest'anno, gli ETF sull'oro hanno raccolto più di 32 miliardi di dollari netti , di cui il 53,6% proveniente dal Nord America, osserva. "Questa stessa liquidità consente anche una rapida liquidazione delle posizioni, come accaduto la scorsa settimana, quando i riscatti hanno superato i 3 miliardi", aggiunge Cabrera. Questa versatilità è particolarmente utile per effettuare mosse tattiche nei portafogli, conclude.

"Sebbene oggi il loro utilizzo sia molto diffuso, l'espansione degli ETF legati all'oro non è recente, bensì frutto di un processo che si è consolidato nel corso degli ultimi due decenni", osserva Roberto Scholtes, Head of Strategy di Singular Bank. La sua liquidità, i bassi costi e il volume accumulato (oltre il 15% degli investimenti globali in oro) ne hanno favorito l'adozione come asset di diversificazione. Tuttavia, i grandi afflussi spesso coincidono con periodi di stress. "Dal 2022, l'aumento dei prezzi è stato trainato principalmente dagli hedge fund", aggiunge Roberto Scholtes.

La crescente popolarità del Bitcoin ha scatenato il dibattito sulla sua possibile sostituzione con l'oro come strumento di copertura. Sebbene condividano proprietà quali la scarsità, la resistenza alla censura e la funzione di riserva di valore, " sono entrambe risorse di natura diversa ", avverte Javier Pastor, direttore della formazione presso Bit2Me. "L'oro ha secoli di storia ed è accettato a livello globale, mentre Bitcoin, che ha appena 16 anni, è ancora in fase di consolidamento", sottolinea l'esperto.

Ciò nonostante, la sua crescente adozione lo sta posizionando come una risorsa strategica nei portafogli individuali, aziendali e persino istituzionali. Invece di sostituire l'oro, Bitcoin agisce come un complemento con un elevato potenziale, grazie alla sua decentralizzazione, all'offerta limitata e al rendimento cumulativo, sostiene Pastor.

"Bitcoin ha introdotto nuove sfumature al concetto classico di strumento di copertura", afferma Javier Molina, analista senior di eToro. "Entrambi gli asset affrontano la gestione del rischio da prospettive diverse: Bitcoin offre una proiezione di rendimento più elevata, sebbene con una volatilità considerevolmente più elevata ", afferma. L'oro, da parte sua, "mantiene il suo profilo stabilizzante, soprattutto in contesti caratterizzati dall'incertezza". Secondo modelli di allocazione come mean-CVaR, rimane più efficace nel moderare l'esposizione aggregata. Tuttavia, combinandoli è possibile migliorare l'efficienza complessiva. Più che un sostituto, "Bitcoin rappresenta una leva per ripensare il modo in cui oggi si costruiscono le strategie di conservazione del patrimonio culturale".

Questa evoluzione è evidente anche tra i nuovi profili degli investitori. Tra i giovani, l'oro ha perso parte della rilevanza storica che aveva avuto per generazioni. "Abituati a operare in ambienti digitali , apprezzano la velocità, l'autonomia e il controllo offerti dalle risorse on-chain", sottolinea Mario Eguiluz, co-fondatore di Deblock. Per molti di loro, l'oro rappresenta un'operazione più lenta e costosa, con conseguenti requisiti logistici e costi aggiuntivi. Tuttavia, la sua forza storica e il suo ruolo stabilizzatore continuano a ispirare fiducia. Per questo motivo, "è sempre più comune per loro optare per strategie miste, combinando Bitcoin per la sua flessibilità tecnologica e Oro per la sua comprovata resilienza in scenari di crisi", afferma il co-fondatore di Deblock.

Questa coesistenza tra il tangibile e il digitale ha aperto nuove strade per la tutela del patrimonio. In un ambiente in cui la tecnologia sta acquisendo sempre più importanza, la natura fisica dell'oro può essere percepita come una barriera pratica . Tuttavia, per Uxío Fraga, CEO e fondatore di Material Bitcoin, non è necessario scegliere. L'oro è ancora disponibile nella sua forma tradizionale e, analogamente, Bitcoin può essere rappresentato attraverso dispositivi fisici come i cold wallet.

Sebbene vengano spesso presentate come opzioni contrapposte, Fraga sostiene che le due si completano a vicenda. Bitcoin offre portabilità, decentralizzazione ed efficienza operativa; oro, stabilità e materialità. Entrambi, sottolinea, possono coesistere come pilastri di una strategia solida in ambienti volatili.

"Nonostante l'incessante avanzata della digitalizzazione, l'oro mantiene e rafforza il suo ruolo strutturale di punto di riferimento", afferma Ned Naylor-Leyland, responsabile della strategia per l'oro e l'argento presso Jupiter AM. Il suo recente apprezzamento conferma la sua utilità come scudo contro l'inflazione e gli shock di mercato, aggiunge l'esperto. "Il supporto delle banche centrali è un fattore chiave: negli ultimi tre anni, hanno aumentato significativamente le loro riserve, consolidando l'oro come uno dei pilastri della fiducia nel sistema finanziario globale. In un momento in cui il primato del dollaro e la sostenibilità del debito statunitense vengono messi in discussione, l'oro sta riprendendo il suo ruolo storico di riserva che nessun governo può emettere o modificare, a differenza delle valute fiat o digitali", sottolinea il responsabile della strategia oro e argento di Jupiter AM.

"In linea con questa visione a lungo termine, l'oro dovrebbe continuare a occupare un posto chiave nei portafogli orientati alla protezione", aggiunge Naylor-Leyland. Il suo valore non risiede solo nel prezzo, ma anche nella sua funzione di riserva solida, indipendente da decisioni monetarie o interessi politici. Questa qualità lo rende una base affidabile contro prolungati processi di deprezzamento . Inoltre, la maggiore importanza che ha acquisito nelle riserve ufficiali ne rafforza il profilo strategico", afferma. Allo stesso tempo, fattori come l'erosione strutturale del dollaro e il declino del sistema del petrodollaro stanno plasmando un nuovo paradigma, in cui l'oro sta emergendo ancora una volta come parametro di riferimento del valore reale a fronte della fragilità delle valute tradizionali.

In questo nuovo contesto macroeconomico e geopolitico, la sua presenza nei portafogli prudenti resta cruciale, soprattutto per la sua capacità di preservare il valore in contesti incerti. Secondo Javier Molina di eToro, un'allocazione ottimale dell'oro in un portafoglio multi-asset dovrebbe essere compresa tra il 5% e il 10%, anche se alcuni modelli la adeguano a un intervallo più conservativo, compreso tra il 3% e il 7%. Quando Bitcoin viene incorporato nell'analisi, le simulazioni suggeriscono che una combinazione bilanciata di entrambi gli asset può massimizzare l'efficienza senza compromettere il controllo del rischio. In questo schema, l'oro fornisce stabilità strutturale e Bitcoin introduce potenziale di crescita. La chiave, sottolinea Molina, è adattare questa composizione al profilo e all'orizzonte temporale dell'investitore.

Parallelamente, la digitalizzazione del sistema finanziario ha riacceso il dibattito sulla fiducia e sulle infrastrutture a supporto delle attività. Pastor di Bit2Me avverte che non tutte le blockchain offrono gli stessi livelli di trasparenza o la stessa architettura senza intermediari. Nel caso dell'oro tokenizzato, la tecnologia può migliorare la tracciabilità, ma non elimina la necessità di affidarsi ai depositari centrali. Di fronte a ciò, l'esperto ritiene che Bitcoin rappresenti un'infrastruttura "autenticamente immutabile e decentralizzata, in grado di ridefinire i concetti di verifica, sovranità e fiducia" in un mondo in cui fisico e digitale non sono più rivali, ma alleati complementari.