Trump fa pressione sulla Fed. Gli ex governatori delle banche centrali chiedono l'indipendenza

Gli ex presidenti della Fed Janet Yellen e Ben Bernanke hanno lanciato un appello sul New York Times per la salvaguardia dell'indipendenza della banca centrale statunitense. Hanno chiesto a Donald Trump di scegliere come prossimo presidente della Federal Reserve qualcuno che non si piegherà alle pressioni politiche.

Bernanke, che ha guidato la Fed dal 2006 al 2014, e Yellen, presidente della banca dal 2014 al 2018, sottolineano in un articolo congiunto che l'indipendenza della banca centrale è fondamentale per la sua capacità di guidare efficacemente l'economia del Paese.

“I recenti tentativi di minare questa indipendenza, tra cui le richieste del presidente alla Fed di abbassare drasticamente i tassi di interesse e la minaccia di licenziamento del suo presidente, Jerome Powell, se non si piega, rischiano di causare danni gravi e duraturi all’economia”, hanno avvertito Bernanke e Yellen.

Le azioni del presidente compromettono non solo la posizione di Powell, ma anche quella di tutti i futuri dirigenti della Banca e dell'istituzione stessa, spiegano gli autori.

L'indipendenza della Federal Reserve non significa che essa sia al di fuori del controllo democratico; la missione della Banca è garantire la massima occupazione e la stabilità dei prezzi, e il suo consiglio di amministrazione riferisce e spiega regolarmente alle commissioni del Congresso in merito all'esecuzione di questi compiti.

Se la banca centrale è costretta a finanziare i deficit pubblici, ad esempio, mantenendo tassi di interesse eccessivamente bassi, come accadde durante e subito dopo la Seconda Guerra Mondiale, ciò porta a un'inflazione elevata. Negli Stati Uniti, l'inflazione a due cifre persistette fino alla fine degli anni '40, e solo nel 1951 fu attuata una riforma che separò la gestione del deficit di bilancio dalla politica monetaria, ci ricordano Bernanke e Yellen.

Questo episodio mette in luce un principio fondamentale: se gli investitori vedono che la politica monetaria viene utilizzata per facilitare l'accesso al credito da parte del governo, perdono fiducia nel fatto che l'inflazione rimarrà bassa. Di conseguenza, chi investe in titoli di Stato statunitensi chiede tassi di interesse più elevati per compensare la "probabile erosione del proprio capitale". L'ironia è che questo aumenta i costi di indebitamento per tutti, sia per i cittadini comuni che per il governo statunitense, scrivono gli ex dirigenti della Fed.

L'indipendenza della Federal Reserve le consente inoltre di evitare le pressioni del ciclo elettorale, quando i candidati presidenziali si concentrano sul brevissimo termine e potrebbero richiedere soluzioni rapide e sfavorevoli, studiate per fornire uno stimolo a breve termine all'economia.

Prima delle elezioni del 1972, il presidente Richard Nixon costrinse Arthur Burns, allora a capo della Fed, a mantenere bassi i tassi di interesse, il che portò alla stagflazione , ovvero un'inflazione elevata combinata con la stagnazione economica, come ricordano gli autori.

La stagflazione persistette per molti anni e solo un altro banchiere centrale, Paul Volcker, riuscì a riportarla sotto controllo negli anni '80, al costo di una dolorosa recessione. " Quando la Fed perde credibilità, riconquistarla è costoso, come ha dimostrato la portata della recessione dell'era Volcker ". Inoltre, minare l'indipendenza della Fed priva l'economia americana della sua principale risorsa: la capacità di attrarre capitali esteri, sottolineano gli autori.

Chiedono inoltre a Trump, che nominerà il successore di Powell al termine del suo mandato nella primavera del 2026, di "selezionare una persona che manterrà la giusta distanza tra la Fed e le politiche a breve termine nell'interesse dell'economia statunitense".

Venerdì, i ministri delle finanze del G20, riuniti a Durban, in Sudafrica, hanno annunciato in una dichiarazione congiunta che l'indipendenza delle banche centrali è fondamentale. L'agenzia di stampa AFP ha osservato che la dichiarazione è stata rilasciata in un contesto di forti pressioni sul presidente della Fed. (PAP)

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