La Russia abbassa i tassi di interesse al 20% nel primo taglio dal 2022 mentre le pressioni inflazionistiche si attenuano

Venerdì la banca centrale russa ha tagliato i suoi tassi di interesse alle stelle per la prima volta da settembre 2022, a dimostrazione del fatto che le pressioni inflazionistiche, non molto tempo fa descritte dal presidente Vladimir Putin come "allarmanti" , stanno iniziando ad allentarsi.

La Banca di Russia ha abbassato i tassi di 100 punti base, portandoli al 20%. Erano rimasti al 21% dall'ottobre scorso, il livello più alto da quando è stato introdotto il nuovo tasso di riferimento nel 2013.

Il tasso di inflazione di aprile è stato del 6,2%, in calo rispetto alla media dell'8,2% registrata nel primo trimestre del 2025.

"Mentre la crescita della domanda interna supera ancora la capacità di espandere l'offerta di beni e servizi, l'economia russa sta gradualmente tornando su un percorso di crescita equilibrata", ha affermato venerdì la banca centrale, aggiungendo che la politica monetaria rimarrà restrittiva "per un lungo periodo" al fine di riportare l'inflazione al suo obiettivo del 4%.

L'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia nel febbraio 2022 ha messo a dura prova i prezzi , con un rublo più debole che ha fatto aumentare i prezzi delle importazioni, e un'economia che ha dovuto riorientare nei successivi anni di guerra .

Il ministro dell'economia russo Maxim Reshetnikov aveva esortato la banca centrale a tagliare i tassi all'inizio della settimana, in quanto aumentavano le preoccupazioni circa il calo della produzione in vari settori. La crescita del prodotto interno lordo russo ha registrato una forte ripresa dopo un periodo di forte contrazione nel corso del 2022 e all'inizio del 2023, ma è scesa all'1,4% nel primo trimestre del 2025, dal 4,5% registrato alla fine dello scorso anno. Gli economisti, nel frattempo, osservano che la crescita si è concentrata nel settore manifatturiero, in particolare nella difesa e nei settori correlati, ed è stata sostenuta dalla spesa pubblica.

Le speranze di inizio anno che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump potesse spingere Mosca e Kiev verso un cessate il fuoco duraturo o addirittura un accordo per porre fine alla guerra si sono rapidamente esaurite, e gli attacchi diretti tra i due paesi continuano .

Nonostante ciò, il rublo è la valuta con la migliore performance al mondo quest'anno , secondo Bank of America, grazie ai controlli sui capitali, all'inasprimento delle politiche monetarie e al deprezzamento del dollaro statunitense. Venerdì, il biglietto verde si è apprezzato del 2,72% rispetto al rublo, dopo l'annuncio del taglio dei tassi.

Nicholas Farr, economista per l'Europa emergente presso Capital Economics, ha affermato che il taglio al 20% è stata una sorpresa accomodante per il mercato, ovvero un taglio più profondo del previsto, e che i tassi previsti avrebbero chiuso l'anno al 17%, rispetto a una precedente stima del 18%.

"Ciò detto, gli squilibri tra domanda e offerta causati dalla guerra suggeriscono che i tassi di interesse dovranno rimanere in territorio restrittivo", ha aggiunto Farr.

— Hanno contribuito Lee Ying Shan, Holly Ellyatt e Ganesh Rao della CNBC.