De overheid intensiveert de opbouw van reserves om de daling van de inflatie te bestendigen.

Twee maanden nadat er een overeenkomst was bereikt met het Internationaal Monetair Fonds en het nieuwe systeem van zwevende wisselkoersen was ingevoerd, paste de uitvoerende macht bepaalde aspecten van haar economische programma aan met de bedoeling de internationale reserves te versterken.

Volgens de interpretatie van de markt zou het doel zijn om tijdens dit verkiezingsjaar afwijkingen in het proces van inflatiereductie te voorkomen.

De uitdaging om reserves op te bouwen onder de nieuwe regeling – zonder beperkingen voor particulieren en enkele beperkingen voor bedrijven – baart op de markten zorgen. Zij zien dit als een teken van mogelijke instabiliteit.

Ricardo Delgado, econoom en directeur van het adviesbureau Analytica, waarschuwde dat "als er geen dynamiek is in de opbouw van reserves, het landenrisico niet zal afnemen en dat het onmogelijk zal zijn , zoals ook in de overeenkomst met het Fonds staat, om terug te keren naar vrijwillige schuldenmarkten."

De specialist ging ook in op de impact van de vraag naar vreemde valuta van kleine spaarders: "Nu is er een nieuwe vraag toegevoegd aan de officiële dollarmarkt: Doña Rosa", verwijzend naar de detailhandel. "Doña Rosa vraagt ​​al meer dan 1 miljard dollar per maand, en dat komt uiteraard uit de reserves van de Centrale Bank."

Analytica schat dat het externe onevenwicht in 2025 tussen de 2,5% en 3% van het bruto binnenlands product kan bedragen . "We hebben het over meer dan 18 miljard dollar dat dit jaar moet worden gefinancierd", aldus Delgado.

Tot de recente officiële besluiten behoren de toestemming aan het ministerie van Financiën om in peso's luidende obligaties uit te geven die met dollars kunnen worden onderschreven, met een maandelijks limiet van 1 miljard dollar, en de uitbreiding van de financieringsregeling die bekendstaat als Repo, die woensdag werd afgerond.

Met deze maatregelen wil de overheid de reserves versterken zonder dat de Centrale Bank binnen de variabele bandbreedtes ingrijpt op de markt . De Schatkist is tevens gemachtigd om vreemde valuta aan te kopen, een optie die eerder was uitgesloten.

Wat deze mogelijkheid betreft, beschouwde financieel adviseur Federico Domínguez de optie van het ministerie van Financiën om reserves te verwerven met peso's uit het begrotingsoverschot als positief. Volgens hem is dit "een teken van kracht op het juiste moment", vooral omdat "toen u voor het eerst uit de valutacontroles stapte, u het signaal moest afgeven dat er geen concurrentie zou zijn om de dollarvoorraad van de private sector."

Nu de wisselkoersdruk afneemt, stelde Domínguez dat "de wisselkoers minder relevant is" en dat "de peso weer de rekeneenheid is". Hij benadrukte ook dat recente aankopen van vreemde valuta, samen met de uitgifte van staatsobligaties en de instroom van dollars door privatiseringen of openbare aanbestedingen, bijdragen aan het doel om "maximale garanties aan de markten te bieden".