Krediet, investeringen en inflatie worden het sterkst beïnvloed door veranderingen in de begrotingsregels.

Het besluit van de Colombiaanse regering om de begrotingsregels tijdelijk op te schorten, heeft geleid tot grote bezorgdheid bij analisten, bedrijven en burgers. Hoewel de uitvoerende macht benadrukt dat deze maatregel bedoeld is om de sociale uitgaven te garanderen en de economie te reactiveren, zullen de gevolgen voor krediet, investeringen en de kosten van levensonderhoud onvermijdelijk zijn.

Dat blijkt uit een recent rapport van het bureau Russell Bedford Colombia. Hieruit blijkt dat de opschorting signalen van onzekerheid naar de markten stuurt en op de middellange termijn directe gevolgen zal hebben voor de portemonnee van de Colombianen.

Aanbevolen nieuws: Van economisch naar juridisch: opschorting van de begrotingsregel opent een nieuw juridisch debat

Voor deze experts fungeert de begrotingsregel, simpel gezegd, als een limiet die het land oplegt aan zijn bestedings- en leencapaciteit, en is het vergelijkbaar met een gezin dat bepaalt hoeveel het mag uitgeven zonder zijn financiën te verstoren, in het belang van het behoud van een begrotingsevenwicht en het vertrouwen in de economie. "Door de begrotingsregel op te schorten, krijgt de overheid de vrijheid om meer uit te geven, maar verliest ze ook het kader van discipline dat haar meer dan tien jaar geloofwaardigheid heeft gegeven en zet ze het imago van veiligheid en stabiliteit dat het land de afgelopen jaren heeft opgebouwd, op losse schroeven", aldus de experts in een recent rapport.

Meer schulden en meer twijfels

Het argument van de regering is dat ze haar uitgavenruimte moet vergroten om te voldoen aan verplichtingen zoals openbare werken, sociale programma's en investeringsplannen die de groei stimuleren in een tijd van lagere inkomsten dan verwacht. De maatregel komt echter zonder een buitengewone noodsituatie, zoals de pandemie in 2020, die volgens verschillende experts de technische legitimiteit ervan ondermijnt.

"Dit soort beslissingen, hoewel wettelijk mogelijk, zouden moeten worden gereserveerd voor echt uitzonderlijke tijden", zegt Olga Viviana Tapias, belastingpartner bij Russell Bedford Colombia, die benadrukte dat "we vandaag niet te maken hebben met een situatie die zo alarmerend is als de COVID-19-noodsituatie; integendeel, deze beslissing roept de soliditeit van de financiën van het land in twijfel."

Misschien bent u ook geïnteresseerd in: Colombiaanse merken zoeken ruimte in de Verenigde Arabische Emiraten: dit is hun plan

Deze analist herinnerde zich dat de aankondiging op zichzelf al snel weerklank vond op de markten. Zo schoot de dollarprijs op woensdag 12 juni omhoog tot $ 4,189, bijna $ 100 boven het gemiddelde van de vorige week. Hoewel de koers de volgende dag licht corrigeerde tot $ 4,183, was de boodschap duidelijk en onderstreepte deze dat beleggers de maatregel interpreteerden als een teken van toegenomen begrotingsrisico.

Ook benadrukten ze dat de daling van de prijs van Brent-olie naar 68,70 Amerikaanse dollar, een van de belangrijkste bronnen van externe inkomsten van het land, de vooruitzichten verslechterde. Door de goedkopere ruwe olie en de duurdere dollar is er dan ook onmiddellijk sprake van druk op de inflatie en de import.

Schadelijke effecten

Een van de eerste gevolgen die Colombianen kunnen voelen, is een stijging van de kredietkosten. Tapias is van mening dat "Colombia wordt gezien als een land met minder controle over zijn uitgaven. De rente op staatsleningen zou kunnen stijgen, en als banken het moeilijker krijgen om geld te krijgen, zouden de rentes op leningen die gewone burgers aanvragen voor hun huizen, consumptiegoederen of bedrijven ook kunnen stijgen."

Dit domino-effect kan zowel huishoudens als bedrijven treffen en de toegang tot financiering beperken, juist wanneer consumptie en investeringen nodig zijn om de economie weer op gang te brengen. Bovendien neemt het risico op inflatie toe als extra overheidsuitgaven de vraag aanwakkeren zonder inkomensondersteuning.

Lees ook: Vergrijzing van de bevolking vergroot de financiële druk op het zorgstelsel

"Als de overheid meer uitgeeft zonder duidelijke steun, zal op een gegeven moment iemand de rekening moeten betalen. Dit kan zijn via hogere belastingen, hogere prijzen door inflatie, of bezuinigingen op sociale voorzieningen", waarschuwt de analist.

Het rapport suggereert ook dat, hoewel hogere uitgaven een direct positief effect kunnen hebben op sectoren zoals infrastructuur en dienstverlening, de vooruitzichten op de middellange termijn complexer worden. Als het vertrouwen van investeerders afneemt, zullen bedrijven moeilijker toegang krijgen tot krediet en zullen de investeringsvoorwaarden verslechteren.

Bovendien zou een tijdelijke breuk met de begrotingsdiscipline het imago van het land op de internationale markt kunnen schaden . Volgens een woordvoerder van Russell Bedford "heeft Colombia zijn reputatie opgebouwd op begrotingsdiscipline. Een breuk met die traditie, zelfs tijdelijk, zou tot voorzichtigheid kunnen leiden bij buitenlandse investeerders." Deze voorzichtigheid zou kunnen leiden tot minder investeringen, wat minder banencreatie en minder economische dynamiek betekent. Uiteindelijk hebben de effecten gevolgen voor het huishoudinkomen, de gezinsconsumptie en het herstel van achterblijvende sectoren.

Tot nu toe heeft de regering geen duidelijk plan onthuld over hoe en wanneer de begrotingsregels zullen worden hervat. Verwacht wordt dat het begrotingskader voor de middellange termijn, dat aanstaande vrijdag wordt gepresenteerd, een tijdlijn of op zijn minst een meer gedegen onderbouwing zal bevatten. Maar totdat dat document er is, is de boodschap aan de markten er een van onzekerheid.