Extreem weer als investering: waarom er meer belegd wordt in natuurramp-obligaties

Dit jaar is er wereldwijd al omgerekend (volgens de huidige wisselkoers) voor ongeveer 15,5 miljard euro in dit soort obligaties gestoken. Vorig jaar ging het om 15 miljard euro in totaal. Dit blijkt uit cijfers van Artemis, een platform dat cijfers bijhoudt over onder meer dit soort beleggingen.

In totaal staat er voor meer 47 miljard euro aan cat bonds uit, een recordbedrag. Het gaat hier ook om obligaties die in de voorgaande jaren al op de markt zijn gebracht.

Klimaatverandering

Cat bonds worden door verzekeraars uitgegeven omdat natuurrampen zo veel schade kunnen aanrichten dat alles vergoeden een probleem kan worden. Zeker als er door klimaatverandering meer rampen voorkomen en de waarde van bezittingen (zoals huizen) toeneemt.

"Klimaatschade kost de samenleving steeds meer geld. Wereldwijd zien verzekeraars de schade oplopen. Dat kan, op den duur, gevolgen hebben voor de verzekerbaarheid", waarschuwde het Verbond van Verzekeraars eerder dit jaar. Door geld van bijvoorbeeld grote institutionele beleggers als pensioenfondsen kan dit geld wel opgehoest worden.

Rendement

Deze beleggers verdienen vervolgens geld als er geen catastrofe plaatsvindt. Bij natuurrampen van kleiner formaat kan de verzekeraar immers zelf wel betalen. De rendementen van cat bonds zijn risicovoller, maar ook een stuk hoger dan van andere (staats)obligaties.

Het rendement was vorig jaar gemiddeld 17,3 procent blijkt uit een schatting van Swiss Re, een grote Zwitserse herverzekeraar. Een exacte opbrengst is moeilijk te geven. De rendementen fluctueren enorm en hangen af van het type cat bond en de aanbieder, maar er kan op basis van Artemis en Swiss Re wel gesteld worden dat de rendementen zeker de afgelopen twee jaar hard zijn gegroeid.

Het rendement hangt natuurlijk af van moeder natuur, maar ook van andere omstandigheden. Zo worden de cat bonds bijvoorbeeld vergeleken met de risico's en rendementen van andere obligaties en aandelen.

Het voordeel van de cat bonds is dat ze los van de traditionele financiële markten opereren, waardoor geopolitieke gebeurtenissen een minder grote rol spelen op het daadwerkelijke rendement. Een uitspraak van bijvoorbeeld Trump heeft wel een rechtstreeks effect op de koers van staatsobligaties of een aandeel Apple, maar minder op een Catastrofe-obligatie.

Ontstaan in VS

Catastrofe-obligaties zijn in de jaren '90 ontstaan in de Verenigde Staten. Dit gebeurde in de nasleep van orkaan Andrew (1992) en de Northridge-aardbeving (1994), die niet alleen een verwoestende uitwerking hadden op inwoners, maar ook op infrastructuur, huizen en andere materiële zaken. Zo verwoestend, dat verzekeraars niet voor alle schade konden opdraaien.

Hierna is deze markt voor cat bonds wereldwijd gegroeid. Ook de Nederlandse partijen Achmea en NN Group (Nationale Nederlanden) bieden ze aan. Beide partijen doen dit al jarenlang hebben samen voor meer dan 200 miljoen euro aan cat bonds uitstaan. Nog wel een schijntje in vergelijk met de miljarden die beide bedrijven in totaal hebben uitstaan. Daarbij moet gezegd dat sommige cat bonds alweer verlopen en (met rendement voor de belegger) terugbetaald zijn.

In het laatste jaarverslag waarschuwt NN Group ook voor de effecten van klimaatverandering. Het bedrijf verwacht dat het 'aantal stormen, hittegolven, desastreuze bosbranden en overstromingen door hevige regenval vaker voor gaan komen in Europa en de rest van de wereld'.

Honderden miljarden euro's aan schade

Natuurrampen hebben vorig jaar wereldwijd voor ruim 250 miljard euro aan schade aangericht. Daarvan was ongeveer 120 miljard verzekerd, meldde de grote herverzekeraar Munich RE eerder dit jaar. De meeste schade werd in de VS genoteerd. Orkanen Helene en Milton hielden flink huis. De overstromingen in Valencia en Midden-Europa werden ook genoemd door de Duitse herverzekeraar.

Het geld van beleggers is dus welkom. Al kunnen die ondanks deze rampen nog wel winst maken.

De overstromingen in Valencia zorgden voor veel schade: