Fitch: Resultaten Poolse presidentsverkiezingen vormen uitdaging voor economische hervormingen en begrotingsconsolidatie

Volgens analisten van kredietbeoordelaar Fitch zal de uitslag van de presidentsverkiezingen in Polen een uitdaging vormen voor economische hervormingen en begrotingsconsolidatie.

"De uitkomst van de presidentsverkiezingen in Polen zal waarschijnlijk een uitdaging blijven vormen voor economische hervormingen en aanhoudende begrotingsconsolidatie en zou institutionele conflicten kunnen verergeren. De aanzienlijke verslechtering van de begrotingspositie in de afgelopen jaren en het belang van EU-fondsen voor de ondersteuning van de groeivooruitzichten in 2025-2026 onderstrepen het belang van tekortreductie en vooruitgang in hervormingen voor het kredietprofiel van Polen", aldus Fitch in zijn rapport.

De conservatieve kandidaat Karol Nawrocki won 50,9 procent van de stemmen in de tweede ronde en versloeg daarmee de burgemeester van Warschau, Rafał Trzaskowski (49,1 procent), de kandidaat van de coalitieregering van premier Donald Tusk. De gelijke uitslag, met een hoge opkomst (71,6 procent), weerspiegelt een sterke politieke polarisatie, aldus het rapport.

Analisten zeggen dat de overwinning van Nawrocki erop wijst dat de nieuwe president het regeringsbeleid in twijfel zal trekken.

"De overwinning van Nawrocki, die banden heeft met de oppositiepartij Recht en Rechtvaardigheid (PiS), maakt het waarschijnlijk dat de president de uitvoering van het coalitiebeleid zal blijven aanvechten. Sinds Tusk in december 2023 terugkeerde, is er een reeks botsingen geweest tussen zijn regering en PiS en door de partij aangestelde functionarissen, waaronder het hoofd van het Openbaar Ministerie en de president van de Nationale Bank van Polen. De aftredende president, PiS-bondgenoot Andrzej Duda, heeft ook belangrijke wetsvoorstellen gevetood of vertraagd", schreven de analisten in het rapport.

De cohesie en stabiliteit van de regeringscoalitie zullen op de proef worden gesteld na de nederlaag bij de presidentsverkiezingen, waarbij premier Tusk op 11 juni een vertrouwensstemming in het parlement aankondigde. Hoewel we verwachten dat de huidige regering aan de macht blijft, zal de invloed van de binnenlandse omstandigheden op politieke beslissingen waarschijnlijk toenemen in de aanloop naar de volgende parlementsverkiezingen, die in oktober 2027 plaatsvinden. Dit zou de ruimte kunnen beperken om politiek lastige maatregelen door te voeren, waaronder maatregelen ter ondersteuning van begrotingsconsolidatie.

De auteurs van het rapport wijzen erop dat de overheidsfinanciën van Polen de afgelopen jaren zijn verzwakt door stijgende uitgaven aan defensie, sociale uitgaven, lonen in de publieke sector, subsidies en schuldendienst.

Analisten merken op dat het begrotingstekort van de overheid is gestegen van 5,3% in 2023 naar 6,6% van het BBP in 2024. Daarmee overtreffen ze zowel de doelstelling van de overheid (5,7%) als de ramingen van Fitch (6,2%).

"Als onderdeel van de begrotingsconsolidatiestrategie voor de middellange termijn in 2024 streeft de regering naar een tekort van 5,5% in 2025 en plant een geleidelijke vermindering tot onder de 3% in 2028 om de schuld/bbp-ratio te stabiliseren. De strategie is gebaseerd op verschillende kleinere initiatieven, een nominale bevriezing van enkele sociale uitgavenprogramma's en een sterke bbp-groei, wat betekent dat aanvullende consolidatiemaatregelen nodig kunnen zijn om deze doelen te bereiken. Deze kunnen worden belemmerd door politieke overwegingen of wettelijke obstakels", voegde het eraan toe.

Fitch voorspelt momenteel dat de Poolse staatsschuld in 2026 zal stijgen tot 61,6% van het BBP, wat hoger is dan de verwachte mediaan van 57,2% in categorie "A", en dat deze in 2028 zal stabiliseren op ongeveer 64% van het BBP.

Fitch zal de vooruitzichten voor het begrotingsbeleid en de hervormingsimplementatie nauwlettend blijven volgen, aangezien deze factoren cruciaal zullen zijn voor de gezondheid van de Poolse overheidsfinanciën. Het verzwakte vertrouwen in het vermogen van de regering om begrotingsconsolidatie door te voeren die consistent is met schuldstabilisatie op een vergelijkbaar niveau als vergelijkbare landen op de middellange termijn, vormt een negatief risico voor de 'A-'/stabiele kredietrating van Polen, die we op 14 maart hebben bevestigd", schreven de analisten.

Analisten van Fitch schatten dat de directe blootstelling van Polen aan Amerikaanse tarieven beperkt is en dat de externe balans van Polen sterker is dan die van andere landen.

Ondanks de tegenwind van de buitenlandse vraag bleef de bbp-groei solide, ondersteund door een gediversifieerde economie, met een gemiddelde groei van 3,8% over de afgelopen vier jaar. De groei bleef sterk met 3,2% op jaarbasis in het eerste kwartaal van 2025, gedreven door de consumptie en investeringen van huishoudens, waarbij de laatste een weerspiegeling zijn van een instroom van EU-fondsen, aldus het rapport.

De auteurs van het rapport wijzen erop dat de implementatie van hervormingen die nodig zijn om de EU-financiering te behouden, cruciaal zal blijven voor het versnellen van de bbp-groei, wat de druk om de begroting te consolideren zou kunnen verlichten.

Fitch voorspelt een BBP-groei van 2,9% in 2025 en 3,0% in 2026, met een potentiële groei van ongeveer 3,2% op de middellange termijn, ervan uitgaande dat de EU-fondsen volledig worden benut, aldus het rapport.

"Onze groeiverwachtingen gaan ervan uit dat de vierde en vijfde tranche van het Recovery and Resilience Facility, ter waarde van 0,8 procent van het bbp, medio 2025 worden uitbetaald en de resterende tranches (3,1 procent van het bbp) in 2026", aldus het rapport. (PAP Biznes)

pat/ osh/