Dług państwowy: jak Francja wypada na tle swoich europejskich sąsiadów?

Fitch, agencja oceniająca zdolność państw do spłaty zadłużenia, ma ogłosić w piątek nowy rating Francji, który obecnie wynosi AA-. Obniżenie ratingu spowodowałoby wzrost stóp procentowych.

Amerykańska agencja ratingowa Fitch ma ogłosić werdykt w sprawie długu publicznego Francji w piątek, 12 września. W przypadku Francji, podobnie jak innych krajów, agencje nie oceniają długu suwerennych państw jako takiego, lecz ich zdolność do spłaty zapadalności pożyczek. W rzeczywistości agencje sprawdzają, czy rzeczywiście dążymy do redukcji długu i deficytu publicznego. Innymi słowy, czy podejmujemy niezbędne wysiłki poprzez nasze decyzje polityczne i budżetowe. Najwyższa możliwa ocena to AAA. Rating, który Francja straciła w 2013 roku i od tamtej pory nigdy nie odzyskała. Obecnie mamy rating AA-, który nadal jest przyzwoity, ponieważ odpowiada ocenie 17/20.

Ostatni rating agencji Fitch został wydany w marcu 2025 roku. Agencja zostawiła nas w spokoju, nie zmieniając swojego ratingu, ale z przesłaniem do przeczytania między wierszami: „Uważajcie, nadal bardzo uważnie Was monitorujemy i zachęcamy do podjęcia działań”. W domyśle: uważajcie na możliwe sankcje. Właśnie w tym miejscu jesteśmy dzisiaj.

Pod względem ratingu Francja zajmuje siódme miejsce. Niemcy, Holandia i Luksemburg to trzy najlepsze kraje z ratingiem potrójnego A, ponieważ w pełni spełniają kryteria finansowe z Maastricht, w tym deficyt publiczny poniżej 3% PKB i majątku narodowego. Następne są Finlandia, Austria i Irlandia (AA)... oraz Francja z AA-. Na razie wyprzedzamy Belgię i Maltę. Warto zauważyć, że Hiszpania jest wśród krajów, które odpadły z ratingiem A-; jeśli chodzi o Włochy i Grecję, to potrójne B... nawet BBB- dla Aten. Włochy pną się w górę, a w czwartek, 11 września, na rynkach Paryż i Rzym spłacały swój dług z tymi samymi dziesięcioletnimi stopami procentowymi wynoszącymi około 3,4%. Co nie jest zbyt chwalebne dla Paryża.

Jeśli Fitch obniży rating Francji w piątek, spadniemy jeszcze niżej w europejskim rankingu, co najprawdopodobniej doprowadzi do wzrostu stóp spłacalności. Czy szybkie powołanie następcy François Bayrou w Matignon, który jest również człowiekiem „pro-biznesowym” w osobie Sébastiena Lecornu, uspokoi operatorów? Moment powołania nie jest bez znaczenia… czas pokaże, czy spotka się z aprobatą Fitch.

Jeśli chodzi o pozostałe agencje ratingowe, Moody's ogłosi swoją decyzję 24 października, Standard & Poor's 28 listopada. Mniej znana opinii publicznej europejska agencja Scope ogłosi swoją decyzję 26 września. To terminy, które francuski rząd ma na uwadze.