Banxico considera apropriado suspender cortes de taxas diante da inflação crescente: Jonathan Heath

Monterrey, Holanda. O vice-governador do Banco do México, Jonathan Heath , alertou que a economia está em uma situação delicada e exige medidas cautelosas para manter o controle da inflação , com o objetivo de reduzi-la para 3% até o terceiro trimestre de 2025. No entanto, esse cenário pode mudar caso haja mudanças na economia global ou na política comercial dos EUA.

A inflação geral está atualmente em 4,9% e tem se recuperado no curto prazo. "Se a taxa de juros for reduzida em mais 50 pontos-base na próxima decisão de política monetária em 26 de junho, estaremos a menos de 100 pontos-base do limite superior da meta de juros", observou Heath.

Dado o recente aumento da inflação, ele considerou prudente suspender os cortes para avaliar se as projeções de desaceleração da inflação realmente se concretizarão no terceiro trimestre. "Minha opinião é que talvez seja hora de parar e observar o comportamento da inflação para ver se ela realmente está caindo", disse Heath.

Heath acrescentou que o Conselho de Administração do Banxico discutirá essa questão na reunião de 26 de junho, reconhecendo que essas são decisões complexas, dadas as condições atuais.

A discussão ocorre depois que o Banxico reduziu sua taxa básica de juros para 8,50%, de um pico de 11,25% atingido durante o período mais restritivo da política monetária após a pandemia.

"Esperamos que essa pequena recuperação seja temporária e que a inflação retome sua trajetória de queda nos próximos meses. No entanto, a maioria das pesquisas discorda dessa visão e estima que a inflação fechará o ano em torno de 3,7%", indicou.

Qual é a opinião dos analistas?

O que os analistas estão observando, observou ele, é que essa recuperação nos preços das mercadorias pode continuar a compensar a queda nos preços dos serviços, impedindo que a inflação subjacente continue a cair. "Acho que é basicamente isso que a maioria está antecipando, enquanto o Banco do México aposta que os preços dos serviços começarão a cair devido a condições cíclicas."

Estamos nesse debate, que tem muito a ver com as restrições da política monetária aplicadas. A taxa de juros foi muito agressiva; mantivemos uma postura altamente restritiva. No entanto, especialmente porque este ano o nível neutro está estimado em 4%, então um nível tão alto não era mais necessário. Mesmo assim, a taxa atual de 8,50% está acima da máxima anterior.

Comportamento da inflação

No contexto, Heath observou que, desde a pandemia, devido à interrupção nas cadeias de suprimentos globais, a inflação começou a cair em 2022, em linha com outras economias. Ele acrescentou: "A inflação não caiu entre 2022 e 2023, mas sim estagnou."

Em meados de 2024, a tendência de queda foi retomada, fechando o ano passado com uma inflação próxima a 4%, aproximando-se da meta de 3%. O dado de inflação mais recente, referente a maio, é de 4,42%, o que demonstra uma nova recuperação.

No caso da inflação não básica, que é mais volátil e não responde à política monetária, ela foi impulsionada pelos aumentos nos preços do frango em maio e, em outras ocasiões, foi afetada pelos aumentos nos preços das cebolas, limões e abacates.

"Esses choques recorrentes não podem ser previstos, tornando muito difícil sustentar a inflação em 3%", disse Jonathan Heath.