Os problemas da gigante química estão se agravando. Um mau sinal para pequenos investidores.

• Segundo analistas, a conversão da dívida em ações do Grupa Azoty resultará na diluição da participação acionária, o que pode ser desfavorável para os acionistas minoritários.
• As ações da Grupa Azoty estão sendo negociadas em mínimas de vários anos, e as quedas se intensificaram após a notícia de que Orlen não tinha intenção de comprar a Polimery Police.
• Somente no último mês, a capitalização da gigante química caiu 20%.

Analistas da corretora Bank Ochrony Środowiska, em relatório datado de 25 de julho, mantiveram a recomendação de "venda" para a Grupa Azoty , enquanto reduziram o preço-alvo para as ações do grupo químico. O preço por ação em 12 meses foi reduzido para 15 PLN (de 17 PLN antes da revisão).

O acordo esperado representa um risco para os acionistas minoritários

O relatório foi divulgado a um preço de PLN 19,50 por ação, enquanto a faixa anual para o preço das ações da Grupa Azoty é de PLN 16 a 25. No entanto, na segunda-feira (4 de agosto), o preço das ações da empresa química estava em torno de PLN 18,40, marcando sua terceira queda consecutiva.

Analistas da DM BOŚ continuam pessimistas sobre as ações do Grupa Azoty , em parte devido a preocupações de que o acordo esperado com instituições financeiras e o Tesouro do Estado sobre a reestruturação da dívida da empresa pode ser "muito arriscado da perspectiva dos acionistas minoritários". Łukasz Prokopiuk emitiu esta recomendação.

Como lembrete, o Grupa Azoty anunciou que em 1º de agosto de 2025, concluiu um anexo ao acordo de 2 de julho de 2025 com o Banco Europeu de Investimento , estendendo o período de validade do acordo com o BEI até 5 de setembro de 2025. Inicialmente, o acordo com o BEI entrou em vigor em 31 de julho de 2025.

Segundo especialistas, o risco para os acionistas minoritários parece ser a diluição acionária. Eles apontam que tal cenário (que deve ser aprovado pela assembleia geral) poderia reduzir a dívida e ser percebido como mais seguro.

Conforme relatado pela PAP Biznes no final de julho, o Tesouro do Estado está considerando uma injeção de capital de até PLN 1,6 bilhão para o Grupa Azoty, com planos que incluem uma conversão de dívida em capital . No entanto, analistas acreditam que a conversão proposta de dívida em capital, e portanto uma nova emissão para o Tesouro do Estado, levaria à diluição acionária mencionada anteriormente, reduzindo assim a participação acionária e o peso dos acionistas minoritários.

Atualmente, em 4 de agosto de 2025, o Tesouro do Estado detém uma participação de 33% no Grupa Azoty, e o segundo maior acionista, com 19,8% das ações, é Vyacheslav Kantor, um oligarca russo de origem judaica.

Aproximadamente 34,6% do capital social do Grupa Azoty está em circulação, ou seja, detido por pequenos acionistas.

Orlen não comprará a Polimers, então os investidores estão se retirando das ações do Grupa Azoty

Vale lembrar que, em 15 de julho, as ações da Grupa Azoty sofreram uma queda de quase 15% em meio ao enorme volume de negociações. A causa da queda drástica foi o anúncio da Orlen de que não estava interessada em adquirir a Polimery Police. A Azoty ficaria feliz em se desfazer de um projeto, visto que isso sobrecarrega significativamente as finanças já sobrecarregadas da empresa.

O anúncio oficial resultou em uma queda de apenas um dia na avaliação de mercado da Grupa Azoty, de apenas PLN 300 milhões. Na época, com um preço de fechamento de PLN 18,90 por ação, a Grupa Azoty estava avaliada em PLN 1,88 bilhão. Ao preço da recomendação discutida (PLN 15), a avaliação do grupo químico está agora pouco abaixo de PLN 1,5 bilhão.

O prejuízo líquido do Grupa Azoty no primeiro trimestre de 2025 foi de PLN 325 milhões, enquanto há um ano foi de mais de PLN 332,8 milhões.