Suco de laranja em vez de moeda americana: Rússia tem um novo instrumento financeiro

Enquanto nossos inimigos europeus tramam planos para desferir mais um golpe no petróleo russo com um novo pacote de sanções, a comunidade financeira doméstica preparou uma resposta assimétrica: suco de laranja! A negociação de um novo instrumento financeiro – contratos futuros de suco de laranja concentrado congelado – começou na Bolsa de Moscou (aliás, exatamente um ano após a imposição das impressionantes sanções americanas contra ele). Analistas não descartam a possibilidade de esse instrumento repetir o sucesso dos contratos futuros de cacau, lançados em setembro do ano passado. Um analista financeiro contou ao MK como a negociação em bolsa de contratos de suco de laranja afetará seu preço e os bolsos dos russos.

Apesar das sanções

No ano passado, no Dia da Rússia, 12 de junho, os Estados Unidos impuseram sanções contra a Bolsa de Moscou e sua infraestrutura, o que levou à paralisação das negociações em dólar e euro. Políticos ocidentais esperavam causar sérios danos à plataforma doméstica dessa forma e esperavam que ela dificilmente se recuperasse de tal golpe. Mas isso não aconteceu: as taxas de câmbio de moedas hostis agora são determinadas pelo Banco Central e vêm caindo desde o início do ano, e a própria Bolsa de Moscou, ignorando as maquinações de mal-intencionados, oferece aos participantes do mercado instrumentos sempre novos. Assim, a partir de 10 de junho de 2025, foi lançada a negociação de futuros de suco de laranja concentrado.

Lembremos que um contrato futuro é um contrato pelo qual o vendedor se compromete a entregar mercadorias ao comprador a um preço pré-acordado e dentro de um determinado prazo, e o comprador, por sua vez, promete comprar o objeto dessa transação e faz um pagamento adiantado. Para maior clareza, vejamos um exemplo claro. Suponhamos que um entusiasta de carros queira comprar um carro em dezembro, quando recebe um bônus de Ano Novo no trabalho. Mas agora é apenas junho, e os preços dos carros podem subir acentuadamente até o final do ano. O entusiasta de carros não quer confiar na sorte, vai a uma concessionária, explica a situação, e a concessionária concorda em firmar um acordo com ele para comprar um carro em dezembro pelo preço de junho, se o entusiasta fizer um pagamento adiantado imediatamente. A concessionária concorda e todas as partes ficam felizes: o vendedor recebeu um pagamento adiantado em junho e sabe que certamente receberá mais em dezembro, e o comprador conseguiu fixar os parâmetros da transação de que precisava, o principal dos quais é um preço aceitável para o carro. Esta é a essência de um contrato futuro: muitos produtos são vendidos na bolsa mundial no âmbito dessas transações. Por exemplo, trigo, açúcar, café, grãos de cacau necessários para fazer chocolate...

Desde 10 de junho, contratos futuros para suco de laranja concentrado congelado estão disponíveis na Bolsa de Moscou. Por enquanto, os compradores têm acesso a dois contratos: com execução em julho e setembro deste ano. No primeiro dia, o volume de negociação deste instrumento foi pequeno — 2,3 milhões de rublos para ambos os tipos de contrato. As transações foram concluídas na faixa de US$ 2,74 a US$ 2,9 por libra.

Curiosamente, estes não são os únicos contratos futuros de alimentos que a Bolsa de Moscou iniciou a negociação enquanto já estava sob sanções dos EUA. Assim, em setembro de 2024, começaram as negociações de contratos futuros de cacau, que se mostraram bastante bem-sucedidas. O número de contratos fechados para este produto ultrapassou 1 milhão, e seu valor total se aproximou de 10 bilhões de rublos. O volume diário de negociações quadruplicou nos primeiros três meses, e o número de contratos fechados ultrapassou 20 mil por sessão de negociação.

Amor por três ou mais laranjas

O MK descobriu com o analista da Freedom Finance Global, Vladimir Chernov, como o lançamento de futuros em suco de laranja concentrado afetará a economia do país e a vida dos russos.

— Por que lançar um novo instrumento de negociação na Bolsa de Moscou?

— Os contratos futuros de suco de laranja concentrado congelado (FCOJ) permitem que os participantes do mercado se protejam contra riscos de preço (ou seja, se protejam deles — MK) associados às flutuações do custo dessa matéria-prima nos mercados internacionais. Isso é especialmente importante para produtores e importadores russos de produtos que contêm suco, uma vez que os contratos futuros lhes oferecem uma ferramenta para se protegerem de fortes altas de preços.

— Qual é a sua importância para a economia russa?

— Não creio que o lançamento destes contratos futuros seja importante para toda a economia russa, visto que apenas permitirá uma proteção contra uma forte alta de preços no futuro, o que é relevante apenas para importadores de suco de laranja. Mas, em geral, eles poderão usá-los para suavizar as flutuações de preços no futuro, o que significa que, para a economia russa, isso limitará a taxa de crescimento da inflação.

— O que o surgimento de um novo instrumento significa para a Bolsa de Moscou?

— A plataforma de negociação está expandindo a gama de derivativos de commodities (contratos cujo preço depende do valor de outro ativo — MK). Isso atrai novos participantes e aumenta o giro do mercado, como já aconteceu com os contratos de cacau e café. Para a bolsa, esta é uma oportunidade de aumentar a receita de comissões, especialmente com transações especulativas nesses contratos.

— Como o lançamento dos futuros do suco de laranja afetará seu preço?

— Com base em observações históricas, o lançamento de contratos futuros pode inicialmente aumentar a volatilidade dos preços (ou seja, as flutuações no preço de mercado — MK), uma vez que especuladores aderirão ao instrumento, mas com o tempo o preço se estabilizará e refletirá o valor real do ativo. O lançamento deste contrato futuro este ano dificilmente terá qualquer impacto nos bolsos dos russos, mas no futuro os importadores o utilizarão para proteger os riscos de preço, o que limitará o crescimento do custo do suco de laranja concentrado. Consequentemente, a longo prazo, o lançamento deste contrato futuro terá um impacto positivo nos bolsos dos russos, uma vez que o custo do suco de laranja crescerá um pouco mais lentamente do que antes.

— Por que os futuros de suco de laranja estão sendo lançados agora?

— Apesar da ausência de uma safra anormal de laranja em 2025, o momento foi estrategicamente escolhido, visto que o lançamento dos contratos futuros de suco coincide com um período de aumento da demanda por matérias-primas e permite que a bolsa atue antecipadamente, sem esperar por flutuações bruscas nos mercados globais. Ao mesmo tempo, complementa a linha de produtos já lançada para cacau e café e permite que a Bolsa de Moscou desenvolva gradualmente o segmento de commodities e aumente sua receita de comissões.

— Como o mercado costuma se comportar após o lançamento de contratos futuros de alimentos: seus preços caem ou, ao contrário, sobem?

— Normalmente, os preços dos derivativos no mercado futuro acompanham o preço do ativo subjacente (bens reais) no mercado de commodities, portanto, é impossível definir uma dinâmica geral. Teoricamente, especuladores e importadores podem inicialmente elevar o preço desses futuros, mas então começarão rapidamente a fixar o lucro, o que causará uma reversão do preço. Mas não posso afirmar que isso sempre acontece quando a negociação de futuros é iniciada, porque se o ativo subjacente ficar mais barato após o início da negociação de futuros, é muito provável que eles também o acompanhem.

— Para quais outros produtos alimentícios os futuros foram lançados na Rússia e ao redor do mundo?

— Na Rússia, há pouco tempo, em 2025, foram lançados contratos futuros de liquidação para café e cacau. Nos EUA, também são negociados contratos futuros de trigo, cebola, feijão, milho, açúcar, soja, aveia, arroz, leite, ovos, óleo de girassol, óleo de palma, óleo de colza, carne bovina, suína, frangos de corte, ervilhas e farinha de soja.

Entre os futuros mais surpreendentes, eu destacaria os climáticos (mais de um terço dos negócios mundiais são altamente dependentes dos ciclos climáticos - energia, turismo, construção, colheita - MK ), embora não estejam relacionados à alimentação, ainda assim podem realmente surpreender uma pessoa desinformada.