ФРС на паузе: неопределенность ставок доминирует над решением по ставкам

—

Вашингтон, округ Колумбия, 28 мая 2025 г. –

Согласно опубликованному в среду протоколу, Федеральная резервная система США (ФРС) приняла решение сохранить процентные ставки без изменений после своего заседания 7 мая. Чиновники заняли выжидательную позицию, мотивированную возросшей экономической неопределенностью, в частности обеспокоенностью по поводу сохраняющейся инфляции и потенциального влияния новых торговых пошлин, введенных правительством.

—

Текущая экономическая оценка и денежно-кредитная политика

Согласно протоколу заседания, в ходе своей майской сессии Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) принял решение сохранить целевой диапазон ставки по федеральным фондам в пределах от 4,5% до 5,5% и продолжить сокращение баланса ФРС. Это решение было принято, несмотря на то, что экономика, по словам председателя Джерома Пауэлла, остается в «прочном положении».

Основные анализируемые показатели:

Рынок труда: остается сильным, уровень безработицы составляет 4,2%, в среднем за последний квартал создается 155 000 новых рабочих мест в месяц. Занятость не считается существенным источником инфляции.

ВВП: После роста на 2,5% в 2024 году в первом квартале 2025 года наблюдалось небольшое замедление, обусловленное изменениями в чистом экспорте, возможно, из-за ожидаемого импорта в преддверии введения пошлин.

Инфляция: хотя с 2022 года она снизилась, она по-прежнему превышает целевой показатель в 2%. В марте общий индекс PCE вырос на 2,3% в годовом исчислении, а базовый индекс PCE вырос на 2,6%. Кроме того, был зафиксирован рост краткосрочных инфляционных ожиданий, связанный с тарифной политикой.

—

Роль тарифов: новый источник риска

Одной из самых заметных тем в протоколах и выступлениях Пауэлла является неопределенность, вызванная торговыми тарифами. По словам чиновников, недавняя фискальная политика может увеличить риски как инфляции, так и безработицы.

Пауэлл предупредил, что если объявленные тарифы останутся в силе, они могут усилить инфляцию, замедлить экономический рост и повысить безработицу, что создаст дилемму: ужесточение денежно-кредитной политики может усугубить рецессию, а ее смягчение — подстегнуть инфляцию.

Хотя ФРС ожидает, что эти инфляционные эффекты будут временными, она также признает, что они могут стать более устойчивыми, особенно если они повлияют на долгосрочные инфляционные ожидания. Учреждение настаивает на том, что его обязанность — прочно закрепить эти ожидания.

—

Перспективы: ФРС проявляет осторожность

Члены FOMC согласились с тем, что, поскольку рост по-прежнему стабилен, а рынок труда устойчив, сохранение «умеренно ограничительной» политики является оправданным при оценке направления инфляции и экономической активности.

Пауэлл отметил, что нынешняя позиция ФРС на 100 базисных пунктов менее ограничительна, чем прошлой осенью, что оставляет возможность для наблюдения без принятия резких мер.

Однако некоторые чиновники предупредили о риске того, что инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, что повышает приоритетность стабилизации инфляционных ожиданий.

—

Бдительная и политически целеустремленная ФРС

Будущие решения ФРС будут зависеть от обновленных экономических данных, прогнозов и, особенно, от эволюции фискальной политики. Подтверждая свою приверженность максимальной занятости и стабильности цен, Федеральная резервная система сталкивается со сложной обстановкой, в которой денежно-кредитная политика должна реагировать на побочные эффекты фискальных решений, находящихся вне ее контроля.

Подпишитесь на наш профиль X La Verdad Noticias и будьте в курсе самых важных новостей дня.