Каковы сейчас наилучшие возможности для инвестирования в США?

Нестабильная политика президента Дональда Трампа, особенно в торговой сфере, заставила многих инвесторов пересмотреть свои серьезные вложения в рынки США.

Недавние отрицательные показатели доходности в США и более радужные перспективы в Европе и Азии привели к так называемому «великому оттоку» долларовых активов.

С начала года общая доходность США составила -5,2%, отчасти из-за слабости доллара, тогда как в остальном мире она составила 6,8%.

Однако неизбежно возникает противодействие со стороны некоторых экспертов по инвестициям, которые указывают не только на ошеломляющие доходы, полученные США за последние десятилетия, но и на их доминирование в ключевых отраслях с огромным потенциалом получения прибыли — в первую очередь, в сфере искусственного интеллекта.

«Это не игра с нулевой суммой — даже если другие рынки работают лучше, это не обязательно означает, что США пострадают», — говорит Роб Берджеман, управляющий активами в RBC Brewin Dolphin.

«Отказ от инвестиций в США означает сокращение присутствия в некоторых из крупнейших и наиболее успешных технологических компаний мира, и лишь немногие другие рынки имеют эквиваленты или конкурентов подобного масштаба.

«Это не только американские компании — это компании мирового уровня — и они, скорее всего, станут пионерами внедрения ИИ, наряду с остальной экономикой США».

Между тем, при всем уважении к традиционной поговорке о том, что прошлые показатели не являются руководством к действию в будущем, представленный ниже график RBC Brewin Dolphin наглядно демонстрирует недавние превосходящие показатели США.

По данным анализа RBC Brewin Dolphin, индекс MSCI USA опережал MSCI World ex USA в 30 из последних 50 лет.

Он принес общую прибыль в 25 833,6% — эквивалент 11,8% в год. Это более чем вдвое превышает 10 311,9% в остальном мире, или 9,7% в год.

Между тем, остальной мир превзошел США по показателям лишь дважды за последние 15 лет — в 2017 и 2022 годах. Успех США во многом обусловлен технологическим сектором и так называемой «великолепной семеркой» компаний — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia и Tesla.

Роб Берджман говорит: «В настоящее время в США царит много негативных настроений, поскольку задаются вопросы о будущих последствиях экономической политики.

«Это заставило многих людей говорить о «большой ротации», которая вскоре последует, с перемещением из США в Европу и другие рынки, где доходность может быть выше в ближайшие годы. Но если взглянуть на ситуацию в долгосрочной перспективе, то можно предположить, что все редко бывает так просто».

Берджман утверждает, что исключительность США заключается не только в ее компаниях, отмечая также состояние экономики страны, мощь и разнообразие ее технологического сектора, а также ее самодостаточность.

Он добавляет оговорку, что разногласия с США могут побудить остальной мир искать решения проблем за пределами США, отмечая, что Китай пытался привлечь на свою сторону другие страны после объявления Трампа о введении пошлин.

Берджман также говорит, что встречные ветры, с которыми столкнулись другие части света, начинают ослабевать.

«На Европу больше всего повлияли война на Украине, рост цен на энергоносители и фискальный тормоз Германии, но сейчас все это начинает рассеиваться и может даже наполнить паруса континента».

Ниже он излагает свою точку зрения на перспективы Великобритании, остальной Европы, Китая и Азии в целом.

Продолжением темы «американской исключительности» стало общее мнение в начале этого года, сосредоточенное на потенциальном росте за счет снижения корпоративных налогов и дерегулирования и в меньшей степени на риске тарифов, говорит управляющий директор Evelyn Partners Джейсон Холландс.

«То, что президент Трамп объявил в «День освобождения», определенно оказалось наихудшим из ожиданий», — продолжает он.

«Хотя с тех пор позиция несколько смягчилась, и рынок США восстановился, очевидно, что существует большая неопределенность относительно конечного результата и того, что это будет означать как для экономики США, так и для корпораций».

Холландс утверждает, что влияние американских пошлин пока не отразилось на его данных по инфляции , возможно, из-за того, что компании заранее запасаются товарами, поэтому эффект может проявиться в ближайшие месяцы.

«Мы осторожно позиционируем себя в отношении США, и хотя тема ИИ снова оказалась в центре внимания, оценки в этой части рынка весьма завышены.

«Пузыри могут образовываться и существовать в течение некоторого времени, и хотя распродажа крупных технологических компаний в феврале, спровоцированная появлением DeepSeek , оказалась кратковременной, она должна послужить своего рода предупредительным выстрелом».

Холландс предупреждает, что еще одним риском, связанным с вложениями в США, является влияние слабости доллара.

«Хотя индекс S&P 500 вырос на 2,6% с начала года в долларовом выражении, британский инвестор получит доход в размере -5,5% из-за курсовых потерь, поскольку большинство фондов не хеджируют влияние колебаний валютных курсов».

Советы Джейсона по фондам США:

ЕФО

Invesco FTSE RAFI 1000 ETF (текущая комиссия: 0,39%) — отслеживает крупнейшие акции США, выбранные на основе балансовой стоимости, денежного потока, продаж и дивидендов.

Активно управляемые фонды

Dodge & Cox Worldwide US Stock (Текущий сбор: 0,63 процента)

GQG Partners US Equity (Постоянная комиссия: 0,45%)

Фонды малой и средней капитализации США

Premier Miton US Opportunities (Постоянная плата: 0,69 процента)

Federated Hermes US SMID Equity (Текущие сборы: 0,76 процента)

По словам управляющего директора FundCalibre Дариуса Макдермотта, США уже долгое время остаются единственным вариантом на рынке акций.

«Его доминирование подкреплялось ведущими мировыми инновациями, ускорением корпоративных доходов и огромными масштабами его рынков капитала. В результате он по праву оставался основным активом в большинстве глобальных портфелей».

Однако Макдермотт утверждает, что изменение денежно-кредитной политики, завышенные оценки и геополитическая неопределенность заставили его фирму рассмотреть возможность перевода части своих активов в другие места.

«Хотя США по-прежнему остаются основным направлением наших портфелей, как инвесторы в различные активы мы постоянно переоцениваем, где именно находятся потенциал стоимости и роста.

«Такие рынки, как Великобритания, которые долгое время были недооценены, начинают привлекать новый интерес. Наряду с этим альтернативные ниши акций, включая специализированные тематические фонды и трасты, предлагают избирательные возможности для тех, кто готов выйти за рамки традиционной стратегии».

Советы Дариуса по выбору фонда:

НАС

Comgest Growth America (Текущий сбор: 0,82 процента)

GQG Partners US Equity (Постоянная комиссия: 0,45%)

Великобритания

AXA Framlington UK Mid Cap (Текущие расходы: 0,83 процента)

IFSL Marlborough Special Situations (Постоянная плата: 0,78 процента)

Доход IFSL Evenlode (Постоянная плата: 0,63 процента)

Роб Берджман из RBC Brewin Dolphin делится своим мнением о том, куда еще можно инвестировать прямо сейчас.

Великобритания: Возможно, пришло время снова засиять

По его словам, в последние годы Великобритания столкнулась с трудностями: в частности, Brexit бросил серьезную тень на ряд секторов.

Вдобавок ко всему, компании, входящие в состав британского рынка, как правило, рассматриваются как ориентированные на стоимость, а не на рост, в основном в таких зрелых секторах, как банковское дело, энергетика, ресурсы, страхование и фармацевтические компании с высокой капитализацией.

В результате индекс FTSE в глобальном контексте в значительной степени утратил популярность.

Однако, поскольку инвесторы теперь более склонны искать инвестиции за пределами США, а Великобритания выглядит более привлекательным рынком (с несколькими высококачественными компаниями и сравнительно стабильной политической обстановкой), возможно, настало время Великобритании снова проявить себя.

Европа: разрыв в оценке стоимости активов между США и Европой может начать сокращаться

Изменение риторики США в отношении обороны Европы побудило многие правительства континента пересмотреть свои приоритеты в расходах.

Пожалуй, наиболее примечательным является выделение Германией 500 млрд евро на инфраструктуру и оборону, которое было утверждено ранее в этом году.

Этот и другие подобные фонды должны стать серьезным стимулом для экономик Европы. Однако возникает вопрос: как это работает на практике?

Не каждая страна получит одинаковую выгоду, и то же самое можно сказать об отраслях в странах, которые ее получат. Тем не менее, существует общее мнение, что разрыв в оценке между США и Европой может начать сокращаться в ближайшие годы.

Читать далее

Китай: на передовой ИИ с представлением DeepSeek

Внезапно Китай выглядит интересным местом для инвестиций. Страна все еще не оправилась от кризиса недвижимости, который повлиял на фондовые рынки, а также от долгосрочных последствий более строгого подхода к управлению пандемией Covid-19.

Но, как показало открытие DeepSeek, он также находится на переднем крае внедрения искусственного интеллекта, а введенные США пошлины могут оказаться далеко не такими карательными, как предполагалось ранее, хотя ситуация остается нестабильной.

Страна также является одной из немногих, которая может предложить сопоставимые по масштабу альтернативы американским технологическим гигантам».

Развивающиеся рынки: ослабление доллара — хорошая новость для Азии и развивающихся рынков

То, что хорошо для Китая, часто хорошо и для всего Азиатско-Тихоокеанского региона — региона, который трудно отделить от более широкой категории «развивающихся рынков».

Как правило, большинство фондов развивающихся рынков в основном состоят из компаний из этих стран, с добавлением инвестиций в другие регионы.

В целом, ослабление доллара — это хорошая новость для Азии и развивающихся рынков, поскольку значительная часть их долга номинирована в долларах США.

Это высвобождает капитал, который можно инвестировать в другие места на быстрорастущих рынках, в то время как любые пошлины, введенные в отношении Китая, скорее всего, приведут к перемещению производства во Вьетнам, Индию и другие страны, что может пойти им только на пользу.