S&P, gümrük vergisi gelirleri nedeniyle ABD notunu korudu

S&P Global Ratings, son vergi mevzuatının açığı artıran yönlerini telafi etme potansiyeline sahip olan gümrük vergilerindeki önemli artışa işaret ederek, ABD'nin uzun vadeli egemen borç notunu istikrarlı bir görünümle AA+ olarak teyit etti .

Kurum, analizinde ABD'nin ödeme gücündeki temel zayıflığın mali profil olduğunu belirterek, "büyük, güzel yasanın" uygulanması ve yaptırımlarının, artan gümrük vergisi gelirleri ve bunların büyüme ve yatırım üzerindeki etkileriyle birlikte, mali gidişatın iyileşip iyileşmeyeceğini veya kötüleşeceğini belirleyeceği konusunda uyarıyor.

S&P Global, "Bu noktada, önemli gümrük vergisi gelirlerinin, son bütçe mevzuatının açığı artıran yönlerini telafi etme potansiyeline sahip olduğu görülüyor" diyor.

Kredi derecelendirme kuruluşu, 2025-2028 döneminde kamu açığının GSYİH'nin ortalama %6'sı olacağını öngörüyor. Bu oran, 2024'teki %7,5 ve 2020-2023 dönemindeki %9,8 ortalama seviyesinden düşüyor. Ayrıca, net kamu borcunun 2024'te GSYİH'nin %94'ünden 2028'de %100'ün üzerine çıkacağını öngörüyor ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan %106'nın II. Dünya Savaşı sırasında görüldüğünü belirtiyor.

Pandemiden bu yana benzerlerinin çok gerisinde kalan büyümeye ilişkin olarak S&P Global, ortalama büyüme hızının 2025 ve 2026 yıllarında sırasıyla %1,7 ve %1,6'ya yavaşlayacağını öngörüyor. Her halükarda, kurumun temel senaryosu, ABD'nin resesyondan kaçınması ve reel GSYİH büyümesinin 2027-2028'de %2 civarında seyretmesi olsa da, bu eğilim üzerinde olumsuz bir etki olabileceği konusunda uyarıyor.

Öte yandan, artan siyasi kutuplaşmaya rağmen, kurum, hem siyasi partilerin içinde hem de dışında yaşanan tartışmaların, merkezi olmayan yönetim, sağlam yasalar ve şeffaflığa dayalı sağlam bir kurumsal çerçeve içinde gerçekleştiğini vurguluyor. Kurumlar arası denetim ve denge mekanizmalarının ve bilginin serbest akışının ekonomik refahı desteklemeye devam ettiğini vurguluyor. Kurum, "Bununla birlikte, ABD'ye ilişkin kurumsal değerlendirmemiz bazı emsal ülkelerin değerlendirmesinden daha düşük," diyerek değerlendirmesine biraz daha yüksek bir kutuplaşma derecesi ekliyor.

Analizinde ayrıca, proaktif ve güvenilir bir para politikası da içeren ABD ekonomik politikasının esnekliğinin yanı sıra ülkenin dünyanın birincil rezerv para biriminin ihraççısı olarak sahip olduğu benzersiz konumunun da altı çiziliyor.

Bu bağlamda S&P Global, ABD Merkez Bankası Fed'in kurumsal gücü ve güvenilirliğinin ABD'ye para politikasında önemli bir esneklik sağladığına inanıyor ve merkez bankasının küresel finans piyasalarının istikrarına defalarca katkıda bulunduğunu vurguluyor.

Kurum, "Fed'in iç enflasyonu düşürme ve finansal piyasalardaki kırılganlıkları giderme zorluklarının üstesinden gelmesini bekliyoruz" diyerek, siyasi gelişmelerin ABD kurumlarının sağlamlığını, uzun vadeli politikaların etkinliğini veya Fed'in bağımsızlığını etkilemesi halinde ABD'nin egemen notlarının baskı altına girebileceği ve doların dünyanın birincil rezerv para birimi ve önemli bir kredi gücü olarak konumunu tehdit edebileceği uyarısında bulundu.