Wall Street'in devlerinden biri Arjantin'de dolar kredisinde toparlanma olacağını öngördü

Amerikan finans devi Moody's, Arjantin Merkez Bankası'nın (BCRA) dolar üzerinden kredi verme sistemini daha esnek hale getiren tedbirine dikkat çekerek, bunun bankacılık kuruluşlarından farklı şirketlere verilen kredi akışını artıracağını öngördü.

BCRA, “A” 8202 sayılı Tebliğ ile, gerçekte dolar cinsinden gelir üretmeyen şirketlere yabancı para cinsinden finansman sağlanmasını sınırlayan kısıtlamaları gevşetti. Başka bir deyişle, döviz kazandıran ihracatçı firmalar.

Kripto para satışlarının ortasında Bitcoin 90.000 doların altına düştü

Moody's dolar kredisinde büyüme öngörüyor

Moody's'in Arjantin yan kuruluşu, "Yeni düzenlemeler dolar cinsinden kredinin özel sektöre açılmasını teşvik ediyor . Geçtiğimiz yıl, makroekonomik durumun kademeli olarak normalleşmesiyle motive edilen ve geliri dolar cinsinden olan şirketlere yönelik döviz kredisinde büyüme oldu (2024'te yıllık bazda %212 ve sadece Aralık ayında %16,8)" dedi.

Analistler bu bağlamda finansman artışının büyük ölçüde varlık düzenleme rejimi olarak bilinen kara para aklama kapsamındaki sert para mevduatlarındaki artıştan kaynaklandığını değerlendirdi. Hatta 2024'ün sonunda 34 milyar doların üzerine çıktılar ve son haftalarda 30 milyar doların üzerine çıktılar.

"Düzenleyici değişiklik, ihracat yapmayan veya döviz üreten sektörlerdeki şirketlerden gelen karşılanmamış döviz cinsinden kredi talebinin karşılanmasına olanak tanıyacak. Bankalar bu operasyonları finanse etmek için dolar mevduatlarını kullanamayacak, bu da bankaların kredi profilini koruyan ve dolar likiditesindeki azalmayı sınırlayan olumlu bir husus . Bankalar bu kredileri, müzakere edilebilir tahviller ve/veya uluslararası finans kuruluşlarından alınan krediler aracılığıyla finanse edebilecekler," diye ekliyor rapor.

Bu argümanı sürdüren uzmanlar, BCRA'nın esnekliğinin , yabancı para cinsinden mevduatların yalnızca dış ticaret faaliyetlerinden düzenli gelir elde eden borçluların finansmanında kullanılabileceğini belirleyen önemli bir düzenlemeyi koruduğunu vurguladı. Kredi derecelendirme kuruluşuna göre bu önlem, "USD mevduatlarını döviz uyumsuzluklarına karşı koruyor ve bankanın maruz kaldığı riski yalnızca hisse senetleriyle sınırlıyor."

Moody's'in BCRA'daki değişikliğe ilişkin uyarısı

Ancak Moody's belgesinde, para otoritesinin uygulamaya koyduğu yeni stratejinin risklerine de dikkat çekildi. Özellikle ticari bankaların temerrüt oranlarının "para uyumsuzluğu riski nedeniyle baskı altında kalabileceği" konusunda uyardılar.

"Döviz üretmeyen şirketlere dolar cinsinden krediye erişim izni verilerek , döviz kurunda artış olması durumunda borçluların yükümlülüklerini yerine getirememe riski artar . Bu, kısmen 2025 için beklenen döviz kuru istikrarı ve bankacılık sisteminin şu anda sunduğu tarihsel olarak düşük seviyeler tarafından hafifletiliyor," diye açıkladılar.

Ancak, bankacılık kuruluşlarının " bu kredilerin finansmanı için dolar cinsinden tahvil ihraç ederek sermaye piyasasındaki varlıklarını artıracaklarını " vurguladılar. "2024 yılı ikinci yarısından itibaren makroekonomik koşullardaki iyileşme sonucunda sermaye piyasası, finansal aracılık faaliyetleri için fon temininde alternatif olarak konumlanmıştır" denildi.

Aynı zamanda bankalar tarafından ihraç edilen hacmin 10 milyar ABD dolarının önemli ölçüde üzerine çıktığı , başlıca halka açık tahvil ihraççıları arasında Banco Galicia, Banco Supervielle ve Banco Comafi'nin yer aldığı değerlendirildi.

"Bu araçlara olan talep, kara para aklamanın ardından piyasada hakim olan dolar likiditesiyle ilişkilendirildi. Aynı şekilde, sürünen sabit faiz oranındaki düşüş, dolar bağlantılı araçların zararına sert dolar araçlarına olan talebi artırdı ve bu da kredi finansmanı için ON ihraç etmek için elverişli bir ortam yarattı. 25 Şubat 2025 itibarıyla bankalar piyasaya 13 ON koydu ve bunlardan 8'i dolar cinsindendi," diye sonuçlanıyor rapor.

En Çok Beğenilen / Gi