Paranızın boşta kalmasına izin vermeyin

2025 yılına kadar Avrupa'daki yüz milyarlarca avro değerindeki kısa vadeli mevduatın vadesinin dolması bekleniyor. Ancak Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) para politikasının devam etmesiyle birlikte mevduat getirileri giderek daha az cazip hale geliyor. ECB, Haziran 2024 ile Ocak 2025 arasında beş faiz indirimi yaparak avro bölgesinde enflasyonun azaldığına işaret etti. Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) avro bölgesinin durgun ekonomisini canlandırma çabaları kapsamında 2025 yılına kadar daha fazla kesinti yapılması bekleniyor. Mevduat faizinin de yüzde 2'ye düşürülmesi bekleniyor.

Fazla likiditelerinden güvenli getiri elde etmek isteyen muhafazakar yatırımcılar için negatif reel (yani enflasyona göre ayarlanmış) mevduat getirileri yakında gerçeğe dönüşebilir; bu 2022'de görülmemiş bir şey. Bu durum yatırımcıları sermayelerini harekete geçirmek, enflasyonu dengelemek için daha büyük potansiyele sahip yeni fırsatlardan yararlanmak ve risk profillerini bozmamak için alternatif düşük riskli sabit gelir piyasalarına yönlendiriyor.

Devlet tahvilleri, güvenlik özellikleri nedeniyle potansiyel bir seçenek olarak hizmet verebilirken, güvenli sabit getirili menkul kıymetler alanının yalnızca bu bölümünü dikkate almak ideal değildir. Nitekim, AB üye ülkelerinin bütçe açıklarının devam etmesi nedeniyle artan borçları nedeniyle devlet tahvilleri şu anda baskı altında olup, bu durum 2025 yılı başından bu yana gözlemlendiği üzere, tahvillerin performansını etkileyebilir ve önemli kayıplara yol açabilir.

Diğer güvenli sabit gelirli araçlar, devlet tahvilleriyle aynı güvenliği sunabilir: teminatlı tahviller. Bu varlık sınıfına aşina olmayanlar için, kapalı tahviller, bankalar veya ipotek verenler tarafından ihraç edilen ve konut ipotekleri veya kamu sektörü kredileri gibi bir varlık havuzuyla desteklenen sabit gelirli menkul kıymetlerdir. Bu tahviller yatırımcılara iki düzeyde koruma sağlar: ihraç edenin varlıklarına başvurma ve genellikle gerekli teminatın değerini aşan, korunma varlıkları havuzuna erişim. Bu çifte koruma, ilk ipotek tahvillerinin ihraç edilmesinden bu yana geçen 200 yılda tek bir temerrüt vakasının yaşanmamış olmasını açıklamaya yardımcı oluyor.

İşte bu noktada, devlet tahvilleri ve ipotek tahvilleri de dahil olmak üzere daha geniş bir yüksek kaliteli sabit getirili menkul kıymetler evrenine daha dinamik bir tahsis devreye giriyor. Bu yaklaşım, yatırımcının fırsatları keşfetmesine ve zaman içinde çeşitlendirilmiş bir şekilde daha tutarlı getiri potansiyeli elde etmesine olanak tanır. Ayrıca, güvenli sabit getirili menkul kıymet piyasaları verimsizdir, bu nedenle yetkin aktif yönetimin katma değer yaratabileceğine inanıyoruz.

Sermaye koruması veya düşük risk arayan yatırımcılar için, yüksek kaliteli tahvillerin faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlı olabileceğini unutmamak önemlidir. Dolayısıyla, gelir gelişimine ilişkin öngörülere dayalı olmayan, bunun yerine faiz oranı riskine sınırlı maruziyet içeren, çeşitli piyasa ortamlarında iyi performans gösterme potansiyeli olan bir strateji oluşturulması gereken bir yaklaşımın oluşturulması gerekmektedir. Bu imkansız gibi görünse de, deneyimli ve aktif yatırım yöneticileri bu piyasa verimsizliklerinden yararlanarak sürekli olarak alfa ve daha iyi mevduat getirileri elde edebilirler. Muhafazakar yatırımcıların nakit mevduatların cazip olmayan getirilerine karşı hala alternatifleri var. Güvenli olması nedeniyle sabit getirili piyasalardaki fırsatları araştırmak ve dinamik bir yaklaşım benimsemek, sermayenizi harekete geçirmek için akıllıca bir alternatif olabilir. Son olarak, faiz oranı riskine maruz kalmanın kontrol altına alınması, makroekonomik ortamdan bağımsız olarak istikrarlı getiri elde edilmesine yardımcı olacaktır.

Sonuç olarak, Avrupa'da kısa vadeli mevduatlarda düşük getiri ortamı, muhafazakar yatırımcılar için zorluk teşkil ederken, aynı zamanda daha dinamik ve potansiyel olarak avantajlı yatırım stratejilerine de kapı aralıyor. Yatırımcılar, devlet tahvilleri ve teminatlı tahviller gibi yüksek kaliteli sabit gelirli araçlara çeşitlenerek, değişen makroekonomik ortamda riskleri ve fırsatları etkin bir şekilde yönetirken daha fazla koruma ve istikrardan yararlanabilirler. Başarının anahtarının, faiz oranı riskine maruz kalmanın kontrol altında tutulması ve değişen piyasa koşulları karşısında esnek kalabilen bir stratejinin uygulanmasında yattığına inanıyoruz. Sonuç olarak, dikkatli ve aktif bir yaklaşımla yatırımcılar, cazip olmayan mevduat getirilerinin kısıtlamalarının ötesine geçebilir ve sabit gelir alanında istikrarlı, uzun vadeli getiri potansiyeli arayabilir.

Nordea Asset Management'ta İber Yarımadası, Latin Amerika ve Asya Bölge Direktörü