FTSE 100 temettü büyümesi geri alım patlamasının ortasında azalmaya devam ediyor

FTSE 100'ün temettü büyümesi, İngiltere'deki şirketlerin hisse geri alımlarını tercih etmesiyle 2018'deki tüm zamanların en yüksek seviyesinden gerileyerek 2025'te durma noktasına geldi.

FTSE 100 şirketlerinin 2025 yılında yaklaşık 80,4 milyar sterlin ödeme yapması bekleniyor. Bu rakam, üç ay önce 83 milyar sterlin olarak tahmin edilmişti.

Yatırım platformu AJ Bell'e göre bu, cari yıl için yüzde 3,5'lik ileriye dönük temettü getirisi anlamına geliyor.

Bu temettü ödemeleri, 2024 yılına kıyasla yalnızca yüzde ikilik bir artışı temsil ediyor. 2018 yılında FTSE 100 temettüleri 85,2 milyar sterlinle tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Temettü büyümesindeki bu durgunluk, İngiltere'nin en büyük şirketlerinin hissedarlarına değer kazandırmanın bir yolu olarak temettü yerine hisse geri alımı yapmayı giderek daha fazla tercih etmesinden kaynaklanıyor.

Tarihsel olarak bunun tam tersi olmuştur; İngiltere'deki şirketler geçmişte genellikle temettüyü tercih etmişlerdir.

AJ Bell'de yatırım direktörü olan Russ Mould şunları söyledi: 'Temettü büyümesi açısından analistler, 2025 yılında büyük artışların nispeten nadir olacağını düşünüyor. Bunun nedeni, muhtemelen geri alımların sermaye tahsis oyunlarında büyük bir rol oynaması. Bir yönetim kurulu ve icra kurulu başkanının geri alımda ara verilmesi, temettü kesintisine göre daha az eleştiri alması muhtemel.'

Mould şunları ekledi: 'Yatırımcıların ayrıca poundun rolünü de akıllarında tutmaları gerekiyor. Bu yıl poundun euro ve özellikle dolar karşısındaki gücü, FTSE 100'ün mevcut 28 üyesinin bu para birimlerinde ilan ettikleri temettülerin sterlin cinsinden değerini düşürüyor.'

Temettü kesintisi, özellikle temettü daha önce istikrarlı bir şekilde artmışsa, bu adımı atan şirket için genellikle kötü bir işaret olarak görülür. Ancak geri alımlar için durum pek de böyle değildir.

FTSE 100 endeksi şu ana kadar yaklaşık 39 milyar sterlinlik hisse geri alımı açıkladı; bu rakam geçen yılki rekor rakamın yarısından fazlasını oluşturuyor.

Geri alımlar genellikle bir şirketin kendi hisselerinin değerinin düşük olduğunu düşünmesi anlamına gelir, ancak elbette şirket patronları her zaman haklı değildir.

Aynı firmalar 2024 yılında 58 milyar sterlinden fazla geri alım yaparak yeni bir rekor kırdı.

Şirketler, dolaşımdaki hisse sayısını azaltmak ve hisse başına kazancı artırmak amacıyla hisselerini geri satın alırlar. Geri alınan hisseler iptal edilebilir veya şirket tarafından hazinede tutulabilir.

Temettülerle birlikte geri alımlardaki artış, FTSE 100'den beklenen toplam ödemenin 119,4 milyar sterlin olacağı anlamına geliyor.

AJ Bell, hisse geri alımları ve temettü ödemelerinin toplamının, endeksin 2,3 trilyon sterlinlik değerlemesinin yüzde 5,25'ine denk geldiğini söyledi.

Devamını oku

Mould, "Bu nakit getirisi, enflasyonu , 10 yıllık devlet tahvili getirisini ve İngiltere Merkez Bankası'nın temel faiz oranını geride bırakıyor. Bu oran, genel olarak, bir kez daha yükselmeden önce daha da düşecek gibi görünüyor." dedi.

Geri alımların artmasıyla birlikte FTSE 100'ün cazip temettü getirisi artık endeksin sadece küçük bir kısmının omuzlarına düşüyor.

Mould şunları ekledi: 'Gelir arayanlar için FTSE 100'ün getirisi, İngiltere borsasının cazibesinin önemli bir parçası olabilir, ancak yatırımcılar, endeksin kazanç elde etmesi ve temettü ödemelerinin yavaş yavaş azalmasıyla ileriye dönük getirinin nasıl azaldığının farkında olmalılar.

'Ayrıca, İngiltere'nin manşet endeksinde de bir miktar yoğunlaşma riski mevcut.'

FTSE 100'deki en çok temettü ödeyen ilk on şirketin, 2025'teki toplamın yüzde 53'ünü ödemesi ve hissedarlara 42,4 milyar sterlin geri vermesi bekleniyor.

En büyük 20 firma toplamda tahmini toplamın yüzde 69'unu, yani yaklaşık 55,7 milyar sterlini ödeyecek.

NatWest'in 2025 yılında temettüsünü 532 milyon sterlin artırarak en fazla artırması bekleniyor . Unilever'in temettüsünü 210 milyon sterlin artırması beklenirken, Admiral'in kendi temettüsünü 177 milyon sterlin artırması bekleniyor.

Bu arada, bir dizi firma temettü büyümelerini istikrarlı bir şekilde sürdürüyor; Severn Trent, Coca-Cola HBC ve LondonMetric Property, son dokuz yıldır temettülerini istikrarlı bir şekilde artırdılar; bu da endekste on yıldan fazla süredir temettü artışı gösteren 17 firmaya katılmaya hazır oldukları anlamına geliyor.

Bu firmalardan sadece dokuzu on yıl önce FTSE 100'de yer alıyordu.

Mould, "Tarih, hisse senedi fiyatının gerçek özünün temettü büyümesi olduğunu gösteriyor, çünkü artan bir ödeme zamanla hisse senedini yukarı çekecektir." dedi.

'Gelecek nesil temettü büyüme kazananlarını arayan her yatırımcının FTSE 250'ye yatırım yapması gerekebilir.'

Ancak, bu yıl şimdiye kadar herhangi bir özel temettü beyanında bulunulmaması dikkat çekicidir. 2024 yılında HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods ve Admiral hissedarlarına toplam 3,7 milyar sterlin dağıtarak bu beyanları yayınladılar.

Mould, "Benzer dağıtımlar ve birleşme ve satın alma faaliyetleri nakit potunu daha da artırabilir" dedi.

'2025 yılında bir avcı henüz FTSE 100 üyesini çevreleyememiş olsa da, İngiltere varlıklarının alıcıları, 2024'te 49 milyar sterlin değerinde başarılı teklifler sunduktan sonra, bu yıl toplamda 20 milyar sterlin değerinde teklif sundular.

'Bu nedenle devralma anlaşmaları, Birleşik Krallık hisse senedi piyasasının genel getirisine de katkıda bulunabilir.'