Jefferies erhöht Kursziel für BCP-Aktie auf 0,75 Euro und behält Kaufempfehlung bei

Die nordamerikanische Bank Jefferies folgt der Bewegung mehrerer Investmenthäuser und hat die Bewertung von BCP nach der Vorlage der Ergebnisse deutlich angehoben. Sie erhöhte das Kursziel von 0,55 Euro auf 0,75 Euro pro Aktie und behielt ihre Kaufempfehlung bei.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 0,68 Euro/Aktie (laut Bloomberg-Daten).

Analysten von Jefferies sagen, dass sie nach den Ergebnissen des ersten Quartals 2025 „unsere Schätzungen für das Gewinnwachstum von BCP um 4 % im Jahr 2025, um 10 % im Jahr 2026 und um 7 % im Jahr 2027 aktualisiert [angehoben] und unser Kursziel auf 0,75 Euro erhöht haben“.

Die Investmentbank geht davon aus, dass BCP im Jahr 2026 eine Rendite (RoTE) von über 15 % (bzw. über 17 % im Rahmen einer normalisierten CET1-Kapitalquote) erzielen wird und dass das Unternehmen auf gutem Weg ist, zwischen 2025 und 2027 25 % der Marktkapitalisierung an die Aktionäre zurückzugeben.

BCP erzielte im ersten Quartal dieses Jahres einen Gewinn von 243,5 Millionen Euro. Das Ergebnis stellt einen Anstieg von 3,9 % gegenüber den 234 Millionen im gleichen Zeitraum des Vorjahres dar.

„Das erste Quartal übertraf die Gewinnerwartungen um 10 %, was auf geringere Wertminderungen und bessere Handelsergebnisse zurückzuführen ist. Besonders positiv werteten wir das Kreditwachstum von +1,6 % gegenüber dem Vorquartal. Die Kreditvergabe an portugiesische Unternehmen verzeichnete endlich ein positives sequenzielles Wachstum, nachdem sie sich seit der globalen Finanzkrise im Entschuldungsmodus befand“, heißt es in der Mitteilung von Jefferies.

„Wir erwarten, dass sich die durch die Hypothekenrückstellungen in Schweizer Franken in Polen und das Staatsrisiko in Mosambik verursachte Belastung der Rentabilität (insgesamt 120 Millionen Euro im ersten Quartal) bis 2026 und 2027 allmählich verringern wird“, fügten die Analysten hinzu.

Jefferies erwartet eine schnellere Erholung des Zinsüberschusses in Portugal. „Wir gehen davon aus, dass der Zinsüberschuss im zweiten Quartal stabil bleibt, bevor er sich im zweiten Halbjahr langsam erholt. Dies ist auf eine verbesserte Volumendynamik zurückzuführen“, so die Analysten.

„Wir erwarten daher, dass der Nettozinsertrag in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr unverändert bleibt und dann um etwa 3 % pro Jahr wächst, mit Potenzial für einen Anstieg, wenn das Wachstum der Unternehmenskredite unsere Annahme einer CAGR (jährlichen Wachstumsrate) von 3,6 % übersteigt“, fügten sie hinzu.

Jefferies befasst sich auch mit der polnischen Bank Millennium, die zu 50,1 % von der BCO kontrolliert wird.

„Wir erwarten, dass sich die Rentabilität des polnischen Geschäfts im Jahr 2026 und insbesondere im Jahr 2027 schrittweise verbessern wird, da die Rückstellungen für das Hypothekenportfolio in Schweizer Franken auslaufen“, so die Investmentbank. Sie fügt hinzu, dass sie in ihrer Schätzung für die Jahre 2025 und 2026 mit Rückstellungen in Höhe von 350 bzw. 120 Millionen Euro rechnet, bevor diese ab 2027 unbedeutend werden.

Neben Jefferies haben auch drei weitere Investmenthäuser – Mediobanca, CaixaBank BPI und Oddo BHF – das Kursziel für die Aktien der von Miguel Maya geführten Bank angehoben.