Stanno arrivando dazi draconiani sul rame. Colpiranno KGHM?

• Il 9 luglio, Donald Trump ha annunciato dazi del 50% sul rame europeo. L'imposta entrerà in vigore il 1° agosto.
• L'annuncio di dazi draconiani e l'indagine sulla questione da parte del Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti, commissionata a febbraio, hanno spinto gli importatori statunitensi a prepararsi al peggio e ad accumulare scorte di materia prima per mesi. Quest'anno hanno acquistato la stessa quantità di rame di tutto l'anno scorso.
• Tuttavia, gli Stati Uniti dipendono dalle importazioni. Non raggiungeranno l'autosufficienza nella produzione di questa materia prima prima di un decennio o due.
• E come influiranno i dazi sul gigante del rame KGHM? Abbiamo una dichiarazione dell'azienda in merito.

A partire dal 1° agosto, il rame importato dall'Europa negli Stati Uniti sarà soggetto a una tariffa del 50% . Donald Trump ha annunciato questa decisione il 9 luglio , ma non è stato ancora emesso alcun documento ufficiale.

Gli americani stanno accumulando materie prime. Alcune navi saranno restituite all'Europa.

Tuttavia, i mercati si stanno già preparando a un simile scenario. Gli analisti oltreoceano ritengono che i prossimi dazi sulle importazioni di rame interromperanno i flussi commerciali e aumenteranno l'utilizzo dei materiali accumulati nei magazzini statunitensi nella prima metà di quest'anno.

Florian Grünberger, analista macroeconomico senior presso l'agenzia di business intelligence Kpler, ritiene che, dati i margini della borsa dei metalli preziosi Comex di New York, il mercato stima che l'aliquota tariffaria finale sul rame potrebbe ridursi della metà rispetto a quella annunciata, ovvero del 25% .

Tuttavia, secondo Grünberger, l'annuncio di Trump comporterà un aumento a breve termine delle importazioni via mare negli Stati Uniti da Perù e Cile , perché le navi provenienti da questi paesi hanno ancora tempo per scaricare negli Stati Uniti prima che i dazi entrino in vigore.

"Tuttavia, le navi attualmente in coda per caricare rame da destinazioni più distanti, come il Sudafrica o l'Australia, verranno dirottate dagli Stati Uniti verso l'Europa e la Cina, dove i livelli di inventario nei magazzini sono diminuiti significativamente dall'inizio di marzo", ha affermato l'analista nel suo rapporto.

Grünberger aggiunge che, dopo l'annuncio, a febbraio di quest'anno, dell'indagine del Dipartimento del Commercio sulle implicazioni dei dazi sulla sicurezza nazionale, gli importatori americani hanno rapidamente aumentato le loro importazioni di rame negli Stati Uniti per ricostituire le scorte prima che i dazi venissero aumentati.

I dati Kpler mostrano che quest'anno gli Stati Uniti hanno già importato 568.000 tonnellate di rame, ovvero la stessa quantità importata in tutto il 2024 (598.000 tonnellate).

I prezzi scenderanno quando entreranno in vigore i dazi, inizierà una grande liquidazione delle scorte

Si prevede che questa impennata dei prezzi del rame sul Comex statunitense, che ha superato di gran lunga i prezzi sul London Metal Exchange (LME), terminerà dopo l'entrata in vigore dei dazi, quando gli acquirenti statunitensi "probabilmente inizieranno a vendere le loro azioni ".

"Adesso nei magazzini del Comex c'è più rame che nei magazzini del LME e dello Shanghai Futures Exchange messi insieme", hanno scritto Warren Patterson ed Ewa Manthey, analisti delle materie prime presso ING.

Secondo Kpler, le riserve di rame esistenti all'estero potrebbero essere sufficienti a soddisfare gran parte della domanda interna statunitense entro la fine dell'anno . Tuttavia, la capacità produttiva delle fonderie statunitensi è attualmente insufficiente a compensare le importazioni di rame e la costruzione di una fonderia greenfield "richiede almeno cinque anni", osserva l'agenzia di intelligence nel suo rapporto.

Allo stesso tempo, gli analisti di Kpler prevedono che la domanda di rame crescerà significativamente nel prossimo decennio, trainata dallo sviluppo dell'elettrificazione e dei data center.

"Probabilmente gli Stati Uniti avranno bisogno di ulteriori miniere di rame e fonderie per diventare autosufficienti", afferma il rapporto di Grünberger, aggiungendo che tale autosufficienza, tuttavia, non sarà raggiunta prima del prossimo decennio.

Nel frattempo, l'impatto dei precedenti dazi di Trump su altri metalli, come l'acciaio e l'alluminio, si sta già diffondendo.

Il colosso britannico-australiano Rio Tinto, attivo anche in Canada , ha annunciato il 16 luglio di aver già sostenuto costi per circa 300 milioni di dollari a seguito dell'introduzione dei dazi statunitensi sulle importazioni di alluminio dal Canada.

Nel frattempo, il mercato europeo è stato letteralmente "inondato di acciaio che gli Stati Uniti non riescono più ad assorbire".

- La situazione è aggravata dalla sovracapacità del mercato mondiale dell'acciaio, dovuta principalmente al calo dei prezzi delle esportazioni dalla Cina, afferma l'Associazione europea dell'acciaio.

KGHM sta affrontando la questione dei dazi doganali statunitensi. L'azienda gestisce due miniere di rame negli Stati Uniti.

E come affronterà il nostro gigante del rame la prospettiva di tariffe del 50 percento sul rame?

Secondo la dichiarazione inviataci da KGHM, "per KGHM, il mercato americano non ha una quota significativa nella struttura geografica delle vendite dei prodotti fabbricati da KGHM al di fuori degli USA, il che significa che l'impatto diretto di eventuali tariffe doganali sarà molto limitato ".

Vale la pena notare che KGHM gestisce due miniere negli Stati Uniti : Robinson in Nevada e Carlota in Arizona. La miniera di Robinson estrae rame, oro e molibdeno, mentre la miniera di Carlota si concentra principalmente sul rame. Il rame estratto negli Stati Uniti non è soggetto a sanzioni commerciali.

L'azienda sottolinea che l'introduzione delle tariffe sul rame è stata annunciata già da diversi mesi, quindi non è una sorpresa per il mercato .

D'altro canto, non ci sono ancora documenti ufficiali della Casa Bianca sui dazi, quindi è difficile per loro commentare i resoconti del 9 luglio.

"Qualsiasi reazione da parte dei partner commerciali statunitensi, in particolare il potenziale aumento delle barriere commerciali in diverse regioni del mondo, potrebbe avere un impatto negativo sulle dinamiche della crescita economica globale e, di conseguenza, sulla domanda di materie prime. Pertanto, l'azienda monitora e analizza costantemente gli elementi che influenzano il commercio internazionale", ha scritto l'ufficio stampa di KGHM in risposta a una domanda di WNP.