Rząd otrzyma w poniedziałek 2 miliardy dolarów od Międzynarodowego Funduszu Walutowego i przeznaczy je na wykup długu Banku Centralnego Argentyny oraz wzmocnienie jego rezerw netto.

Wraz z nową wypłatą z Międzynarodowego Funduszu Walutowego, rząd rozpocznie w najbliższy poniedziałek wewnętrzną operację zadłużenia, mającą na celu poprawę pozycji rezerw netto Banku Centralnego . Jest to strategia wdrożona już w maju, która, choć nie zmienia całkowitego wolumenu walut obcych, modyfikuje ich strukturę księgową i wzmacnia zdolność BCRA do interwencji na rynku walutowym.

Oficjalne źródła potwierdziły, że Skarb Państwa odkupi część niezbywalnych bonów skarbowych za 2 miliardy dolarów, które MFW przekaże w ramach programu Extended Fund Facility . Operacja ta spowoduje transfer walut obcych z Ministerstwa Gospodarki do Banku Centralnego i umożliwi restrukturyzację zasobów dostępnych aktywów walutowych netto.

Transfer zostanie przeprowadzony w oparciu o ten sam mechanizm, który wdrożono w maju przy okazji pierwszego transferu agencji, kiedy to Skarb Państwa odkupił niezbywalne bony za równowartość 12,002 mld USD, a BCRA zaksięgowała te waluty jako własne rezerwy. Według zaktualizowanych danych, na dzień 23 lipca Bank Centralny nadal posiadał 16,753 mld USD w tych instrumentach, w porównaniu z 23,713 mld USD na początku maja.

Na poziomie księgowym kluczowe jest to, że Specjalne Prawa Ciągnienia (SDR-y) przekazane przez MFW, po zaksięgowaniu na rachunku Skarbu Państwa, a następnie przekazaniu ich do Banku Centralnego, nie będą już liczone jako rezerwy, lecz staną się częścią aktywów rezerwowych netto. Oznacza to, że suma brutto nie ulegnie zmianie, ale zmieni się ich zdolność do natychmiastowego wykorzystania.

Luis Caputo bronił logiki stojącej za tą dynamiką: „ Gromadzenie rezerw jest konsekwencją programu gospodarczego. Nie możemy ustalić dokładnej daty ”. Podkreślił w tym kontekście, że cel został skorygowany w porozumieniu z MFW: pierwotne cele rezerwowe na ten rok zostały obniżone o około 5 miliardów dolarów.

Te denominowane w dolarach obligacje rządowe zaczęto wykorzystywać w 2006 roku, za rządów Néstora Kirchnera, jako sposób na zastąpienie rezerw walutowych wykorzystywanych do spłaty długu zagranicznego. W zamian Skarb Państwa zapewnił BCRA nienegocjowalne, długoterminowe instrumenty o zerowym lub niskim oprocentowaniu . Z czasem program ten był powtarzany w celu uzyskania finansowania i wywiązania się ze zobowiązań wobec organizacji międzynarodowych.

Wraz z przybyciem Santiago Bausiliego do Banku Centralnego wprowadzono zmianę w wycenie księgowej tych weksli. Wcześniej były one księgowane według wartości technicznej w peso, ustalanej według oficjalnego kursu walutowego. Generowało to zysk księgowy w przypadku dewaluacji, umożliwiając Bankowi Centralnemu transfer zysków do Skarbu Państwa.

Obecnie nacisk położony jest na wyeliminowanie tych weksli z aktywów BCRA i przekształcenie rezerw w własną walutę, co jest strategią poprawiającą profil księgowy instytucji i wspierającą jej politykę zarządzania wolnym aktywem.

W swoim pierwszym przeglądzie porozumienia EFF, MFW podkreślił kluczowe postępy rządów, takie jak konsolidacja fiskalna, spadek inflacji i przejście na bardziej elastyczny system kursowy. Ostrzegł jednak, że cel gromadzenia rezerw, wyznaczony na czerwiec, nie został osiągnięty.

Mimo to organizacja poparła oficjalną strategię. W swoim najnowszym oświadczeniu podkreśliła: „ Solidne wdrożenie polityki umożliwiło płynne przejście na bardziej elastyczny system kursowy, przy spadającej inflacji i stabilnym wzroście gospodarczym ”.

Kristalina Georgieva podkreśliła: „ Niezbędna jest większa przejrzystość średnioterminowego systemu monetarnego, aby skonsolidować proces dezinflacji ”. Wezwała również do utrzymania warunków restrykcyjnych w celu promowania remonetyzacji i optymalizacji zarządzania płynnością.