Thyssenkrupp: TKMS выйдет на биржу — «Будущее морской обороны»

Когда настоящее удручает, на помощь приходят воспоминания и надежда. Мигель Лопес использует и то, и другое. «Опираясь на великие традиции, мы открываем возможности для долгого, успешного и прибыльного будущего», — говорит на камеру генеральный директор группы Thyssenkrupp. Затем он просит акционеров одобрить особую сделку. На кону — тысячи сотрудников, репутация компании с богатой историей и безопасность страны.

Верфь концерна, известная прежде всего подводными лодками и фрегатами, должна выйти на биржу в этом году. Хотя Thyssenkrupp намерена сохранить 51% акций, название уже изменено: Thyssenkrupp Marine Systems теперь называется TKMS, что несколько увеличивает дистанцию между штаб-квартирой верфи в Киле и штаб-квартирой концерна в Эссене.

Для Севера это прежде всего означает перспективы и свободу. Thyssenkrupp давно перестал быть тихой гаванью. На Западе это скорее похоже на самоликвидацию: компания с богатой историей, пострадавшая от кризисов сталелитейной промышленности и ошибок управления, выделяет в отдельное подразделение ещё одно перспективное подразделение. «Я могу выделять столько, сколько захочу», — заявил представитель акционеров на виртуальном годовом общем собрании в пятницу. «Это не решает проблем в основном бизнесе».

Лопес смотрит на вещи иначе: основного бизнеса нет. По его плану, проблемы будут решены за счёт выделения дополнительных компаний. Рецепт этого мускулистого немецко-испанского иммигранта, работающего в компании с 2023 года, заключается в разделении подразделений и поиске партнёров для каждого из них. Лопес говорит о «целенаправленном портфеле независимых компаний». Сталелитейный гигант станет управляющей компанией.

Предшественница Лопес, Мартина Мерц, сделала первый шаг, полностью продав лифтовое подразделение за 17 миллиардов евро в 2020 году. Деньги предназначались для финансирования реструктуризации, но в первую очередь пошли на заполнение пробелов в текущей деятельности. Затем Лопес вывела компанию, занимающуюся водородными технологиями, на биржу; группа по-прежнему владеет большей половиной акций Thyssenkrupp Nucera.

Оставшиеся крупные сегменты рынка — это поставки для автомобилей, сталь и тесно связанный с ними торговый бизнес. Найти инвесторов для традиционного поставщика автомобильной продукции сейчас — настоящая проблема, говорит консультант, который сталкивался с подобным в других случаях: «Они лежат, как свинец на полке». Или как стальные балки.

Сталь — основа Thyssenkrupp, и ни Мерц, ни Лопес до сих пор не смогли изменить этот факт. Почти треть недавней выручки группы в 35 миллиардов евро приходится на Thyssenkrupp Steel Europe. Однако это подразделение уже много лет находится в кризисе и накопило миллиардные убытки, и не только из-за сложной рыночной ситуации.

Лопес верил, что совершил прорыв: чешский миллиардер Даниэль Кретинский купил 20% акций компании и собирается взять на себя половину. Остаётся ли он в силе и каковы его дальнейшие планы, неизвестно — Кретинский хранит молчание.

Для сравнения, путь TKMS на фондовый рынок — это лёгкая прогулка в парке. Несмотря на то, что верфь недавно проиграла битву за австралийский контракт на фрегат, бывшая HDW в Киле, выросшая в группу с 8300 сотрудниками и выручкой в 2 миллиарда евро, прибыльна, технологически продвинута и имеет заказы на сумму 18 миллиардов евро.

IPO не принесёт денежных средств, поскольку структурировано как выделение: ожидается, что нынешние акционеры Thyssenkrupp получат акции TKMS в свои портфели в октябре. Тем не менее, генеральный директор верфи Оливер Буркхард видит в рынке капитала возможность: TKMS получит дополнительные возможности финансирования и сможет развиваться самостоятельно. Например, собственные акции TKMS могут быть использованы в качестве валюты для приобретения долей в других компаниях.

Эти спекуляции, безусловно, привлекли внимание немецкого правительства. Буркхард не единственный, кто рассматривает свою верфь как «часть поворотного момента в политике безопасности». Так кто же может захотеть вмешаться, когда акции TKMS появятся на рынке? И сохранит ли Thyssenkrupp контроль навсегда? В связи с деликатным характером вопроса IG Metall настоятельно требует государственного участия. Это также облегчило бы получение гарантий финансирования — важного фактора в судостроительном бизнесе.

Однако ни совет директоров, ни новое федеральное правительство не проявили к этому энтузиазма. Вместо этого в начале июля они подписали соглашение о ключевых пунктах, которое всё ещё ожидает своего завершения. Согласно этому соглашению, федеральное правительство получит место в наблюдательном совете TKMS и другие особые права.

На годовом общем собрании акционеров не было недостатка в критике, хотя большинство акционеров, поддержавших план IPO, никогда не подвергалось сомнению. Компания становится всё более сложной, и многие инвесторы опасаются влияния Фонда Круппа даже больше, чем влияния государства.

Будучи 20-процентным акционером материнской компании, она, по мнению многих, выглядела жалко. Теперь она также будет владеть более чем 10-процентной долей в TKMS и получит место в наблюдательном совете. Один из представителей акционеров был этим недоволен: «Морскому подразделению нужен мост с видением».