Технологии усиливают блеск золота как идеального убежища.

С незапамятных времен золото было самым ценным металлом для людей. В то время как все существовавшие валюты со временем исчезали, золото всегда сохранялось. Однако необходимость физического хранения стала сдерживающим фактором для многих инвесторов. В мире, который становится все более цифровым, ходить в магазин, чтобы что-то купить, сохранить и продать в любое время, становится все менее практичным. По этой причине все большую популярность приобретают такие альтернативы, как обеспеченные золотом биржевые фонды (ETF) . Другие даже начинают рассматривать Биткоин как современный эквивалент во вселенной блокчейна из-за его редкости.

Независимо от используемого средства, инвестиции в золото остаются полностью актуальными. С середины 2022 года, когда его цена составляла около 1600 долларов за унцию, металл вырос почти на 47%, недавно достигнув исторического максимума около 2350 долларов. Эта эволюция отражает возобновившийся интерес к инструментам сохранения стоимости в условиях растущей нестабильности, вызванной войной на Украине , напряженностью на Ближнем Востоке и неопределенностью, возникшей в результате бурного возвращения Дональда Трампа на пост президента США.

В этом контексте поиска безопасности ETF зарекомендовали себя как один из наиболее широко используемых каналов для направления спроса. «Распространение биржевых фондов, привязанных к золоту, стало ключом к расширению их доступности как для розничных, так и для институциональных инвесторов», — говорит аналитик рынка Хавьер Кабрера.

Эти инструменты позволяют быстро корректировать портфельную экспозицию без необходимости прибегать к физическому золоту, сертификатам или фьючерсам. По его словам, в этом году чистые инвестиции в золотые ETF составили более 32 миллиардов долларов , из которых 53,6% пришлось на Северную Америку. «Эта же ликвидность позволяет быстро закрывать позиции, как это произошло на прошлой неделе, когда погашения превысили 3 миллиарда», — добавляет Кабрера. Он заключает, что эта универсальность особенно полезна для принятия тактических решений в портфелях.

«Хотя их использование сегодня широко распространено, расширение ETF, привязанных к золоту, не является недавним, а скорее результатом процесса, который консолидировался в течение последних двух десятилетий», — отмечает Роберто Шольтес, руководитель отдела стратегии в Singular Bank. Его ликвидность, низкие издержки и накопленный объем — более 15% мировых инвестиций в золото — способствовали его использованию в качестве диверсифицирующего актива. Однако крупные притоки часто совпадают с периодами стресса. «С 2022 года движущей силой роста цен были в основном хедж-фонды», — добавляет Роберто Шольтес.

Растущая популярность биткоина вызвала споры о том, может ли он заменить золото в качестве инструмента хеджирования. Хотя у них есть общие свойства, такие как дефицитность, устойчивость к цензуре и функция средства сбережения, « оба являются активами разной природы », предупреждает Хавьер Пастор, директор по обучению в Bit2Me. «Золото имеет многовековую историю и признание во всем мире, в то время как биткоин, которому едва исполнилось 16 лет, все еще находится в фазе консолидации», — отмечает этот эксперт.

Тем не менее, его растущее распространение позиционирует его как стратегический актив в индивидуальных, корпоративных и даже институциональных портфелях. Пастор утверждает, что биткоин не заменяет золото, а выступает в качестве дополнения с высоким потенциалом благодаря своей децентрализации, ограниченному предложению и кумулятивной доходности.

«Биткоин привнес новые нюансы в классическую концепцию инструмента хеджирования», — говорит Хавьер Молина, старший аналитик eToro. «Оба актива подходят к управлению рисками с разных точек зрения: биткоин предлагает более высокую прогнозируемую доходность, хотя и со значительно более высокой волатильностью », — говорит он. Золото, со своей стороны, «сохраняет свой стабилизирующий профиль, особенно в условиях неопределенности». Согласно моделям распределения, таким как среднее значение CVaR, он остается более эффективным в сдерживании совокупного воздействия. Тем не менее, их объединение может повысить эффективность в целом. «Биткоин — это не просто замена, а рычаг для переосмысления того, как сегодня выстраиваются стратегии сохранения наследия».

Эта эволюция также очевидна в профилях новых инвесторов. Среди молодежи золото утратило часть исторической значимости, которую оно имело на протяжении поколений. «Привыкнув работать в цифровой среде , они ценят скорость, автономность и контроль, которые предлагают ончейн-активы», — подчеркивает Марио Эгилус, соучредитель Deblock. Для многих из них добыча золота представляет собой более медленную и дорогостоящую операцию, сопряженную с логистическими требованиями и дополнительными расходами. Однако его историческая сила и стабилизирующая роль продолжают внушать уверенность. Поэтому «они все чаще выбирают смешанные стратегии, сочетая биткоин из-за его технологической гибкости и золото из-за его доказанной устойчивости в кризисных ситуациях», — говорит соучредитель Deblock.

Сосуществование материального и цифрового открыло новые способы защиты наследия. В среде, где технологии приобретают все большую значимость, физическая природа золота может восприниматься как практический барьер . Однако для Уксио Фраги, генерального директора и основателя Material Bitcoin, выбирать не обязательно. Золото по-прежнему доступно в своей традиционной форме, и аналогичным образом биткоин может быть представлен посредством физических устройств, таких как холодные кошельки.

Хотя их часто представляют как противоположные варианты, Фрага утверждает, что они дополняют друг друга. Биткоин обеспечивает портативность, децентрализацию и операционную эффективность; золото, стабильность и материальность. Он подчеркивает, что оба варианта могут сосуществовать как основы надежной стратегии в нестабильных условиях.

«Несмотря на неуклонный прогресс цифровизации, золото сохраняет и укрепляет свою структурную роль эталона», — говорит Нед Нейлор-Лейланд, менеджер по стратегии в области золота и серебра в Jupiter AM. Эксперт добавляет, что недавнее повышение курса подтверждает его полезность в качестве защиты от инфляции и рыночных потрясений. «Поддержка центральных банков является ключевым фактором: за последние три года они значительно увеличили свои резервы, консолидировав золото как один из столпов доверия к мировой финансовой системе. В то время, когда главенство доллара и устойчивость долга США подвергаются сомнению, золото возобновляет свою историческую роль резерва, который ни одно правительство не может выпускать или изменять, в отличие от фиатных или цифровых валют», — подчеркивает менеджер по стратегии в области золота и серебра в Jupiter AM.

«В соответствии с этой долгосрочной перспективой золото должно продолжать занимать ключевое место в портфелях, ориентированных на защиту», — добавляет Нейлор-Лейланд. Его ценность заключается не только в его цене, но и в его функции надежного резерва, независимого от денежных решений или политических интересов. Это качество делает его надежной основой против длительных процессов амортизации . «Более того, большая значимость, которую оно приобрело в официальных резервах, укрепляет его стратегический профиль», — утверждает он. В то же время такие факторы, как структурная эрозия доллара и упадок нефтедолларовой системы, формируют новую парадигму, в которой золото вновь становится эталоном реальной стоимости в условиях хрупкости традиционных валют.

В этом новом макроэкономическом и геополитическом контексте его присутствие в разумных портфелях остается решающим, особенно из-за его способности сохранять стоимость в неопределенных условиях. По словам Хавьера Молины из eToro, оптимальное распределение золота в портфеле из нескольких активов должно составлять от 5% до 10%, хотя некоторые модели корректируют его до более консервативного диапазона от 3% до 7%. Моделирование показывает, что при включении биткоина в анализ сбалансированное сочетание обоих активов может максимизировать эффективность без ущерба для контроля рисков. В этой схеме золото обеспечивает структурную стабильность , а биткоин привносит потенциал роста. Молина отмечает, что главное — адаптировать эту композицию к профилю инвестора и временному горизонту.

Параллельно с этим цифровизация финансовой системы вновь оживила дискуссию о доверии и инфраструктуре, поддерживающей активы. Пастор из Bit2Me предупреждает, что не все блокчейны предлагают одинаковый уровень прозрачности или одинаковую архитектуру без посредников. В случае токенизированного золота технология может улучшить отслеживаемость, но она не устраняет необходимость доверять центральным хранителям. Столкнувшись с этим, эксперт полагает, что Биткоин представляет собой «по-настоящему неизменную и децентрализованную инфраструктуру, способную переосмыслить концепции проверки, суверенитета и доверия» в мире, где физическое и цифровое больше не являются соперниками, а являются взаимодополняющими союзниками.