Правительство вздохнуло: МВФ отложил пересмотр целевых показателей, а Хавьер Милей выигрывает время

Миссия Международного валютного фонда ( МВФ ), которая должна была прибыть в Буэнос-Айрес в середине июня для проверки соответствия целям новой финансовой программы на 20 миллиардов долларов США, наконец прибудет в страну в июле. Отсрочка не является незначительной: она дает передышку правительству Хавьера Милеи , которое изо всех сил пытается достичь целевого показателя резервов, взятого им на себя перед многосторонней организацией.

Изменение даты представляет собой облегчение для экономической команды Милея, которая боролась со своим финансовым положением. Согласно данным информационного агентства NA , изначально целью было достижение чистыми международными резервами (NIR) US$-500 млн к 30 июня, по сравнению с минимальным значением US$-4,9 млрд 31 марта. Благодаря этому продлению правительство получает ключевые недели, чтобы приблизиться к этой цели, не напрягая валютный рынок.

С момента введения нового управляемого плавающего курса Центральный банк прекратил интервенции на рынке для покупки долларов с целью удержания обменного курса под контролем и избежания инфляционного давления. Однако это решение затруднило накопление резервов. За последний месяц резервы сократились примерно на 1,5 млрд долларов США, достигнув на этой неделе около 37,8 млрд долларов США.

В этом контексте Казначейство прибегло к альтернативе для получения иностранной валюты без прямого вмешательства: оно выпустило облигации, деноминированные в песо, для иностранных инвесторов, которые принесли доллары, чтобы подписаться на них. Взамен правительство согласилось платить за эти облигации в местной валюте. Этот маневр, хотя и не решил основную проблему, позволил получить свежие доллары и выиграть время у МВФ.

Отсрочка аудита Фонда также помогает ослабить политическую напряженность, которую может вызвать потенциальный дефолт. Правительству необходимо продемонстрировать признаки соответствия международным организациям в контексте, когда финансовая стабильность все еще висит на волоске, а перспективы экономического восстановления хрупки.

Имея больше свободы действий и меньше давления в краткосрочной перспективе, правящая партия теперь сосредоточена на продвижении вперед других реформ, которые обуславливают будущие выплаты МВФ. Однако основная проблема остается: устойчивое восстановление резервов без изменения деликатного инфляционного баланса и без обращения к механизмам, которые ставят под угрозу доверие к экономическому плану.