Кредитная революция. Внезапно все изменилось

• Совет по денежно-кредитной политике (RPP) — как и ожидалось — оставил процентные ставки без изменений. Каких решений нам следует ожидать в ближайшие месяцы?
• Конференция президента НБП была ястребиной. Адам Глапиньский обратил внимание на риски для перспектив инфляции.
• По словам Людвика Котецки, Совет стал более осторожным в вопросе дальнейшего снижения ставок.

Как это обычно бывает сразу после заседания Совета по денежно-кредитной политике , заявления последующих членов Совета о том , что будет дальше с процентными ставками, появляются в публичном пространстве достаточно быстрыми темпами.

На этот раз финансовый рынок может прислушаться к этим заявлениям особенно внимательно, поскольку президент НБП Адам Глапиньский на своей пресс-конференции перед выходными не обозначил точного прогноза на ближайшие месяцы (хотя и оставил впечатление, что не хочет торопиться со снижением ставок).

В пятницу Хенрик Вноровски сообщил Bloomberg, что он немного менее склонен снижать ставки по сравнению с предыдущим месяцем , учитывая свободную фискальную политику. Однако он по-прежнему предполагает, что Совет дважды снизит ставки в этом году, и не исключает, что первое снижение может произойти уже в июле, но, по его мнению, сентябрь более вероятен.

По словам Людвика Котецки, Совет стал более осторожным в вопросе дальнейшего снижения ставок, и причиной этой осторожности является фискальная политика правительства после выборов:

• Кароль Навроцкий, как следующий президент Республики Польша, может быть склонен блокировать подготовленные правительством законы, направленные на ограничение дефицита государственных финансов.
• В результате этот дефицит может остаться на высоком уровне.
• И мягкая фискальная политика не должна идти рука об руку с мягкой денежно-кредитной политикой.
• Тем не менее, Котецки проголосует за снижение ставки на следующих заседаниях Совета, но, по его мнению, сторонники снижения могут оказаться в меньшинстве в Совете как в июле, так и в сентябре , а это будет означать, что нам придется ждать до четвертого квартала следующего снижения.

В свою очередь, Пшемыслав Литвинюк заявил в пятницу в эфире радиостанции TOK FM, что сценарий, при котором процентные ставки в Польше снизятся на 100-125 базисных пунктов в этом году , по-прежнему актуален, но торопиться с этим не стоит . Согласно этому сценарию, Совет может снизить ставки еще на 50-75 базисных пунктов до конца года, поскольку он уже снизил их на 50 пунктов в мае.