ХЭМИШ МАКРЕЙ: Правила остаются правилами, когда дело касается торговли... пока все основные игроки не начинают их игнорировать

Вы не можете, г-н Бейли, засунуть зубную пасту обратно в тюбик. На прошлой неделе управляющий Банка Англии Эндрю Бейли выступил с речью перед инвестиционными менеджерами в Дублине о том, насколько важна мировая торговля для глобального роста и как необходимо реформировать систему.

Пока все хорошо. Но если вдаваться в подробности, то речь шла о попытках восстановить торговые отношения с Европой и о том, как заставить так называемую «основанную на правилах» мировую торговую систему работать лучше.

И проблема в том, что мир изменился. Великобритания не вернется ни к чему похожему на отношения с Европой до Brexit, а США не вернутся к подходу к мировой торговле до Трампа. Задача британских политических и финансовых лидеров — использовать появившиеся возможности, а не возвращаться к не слишком блестящему прошлому.

Что касается Brexit, губернатор был осторожен, чтобы сделать оговорку, что как государственный служащий он не занимает никакой позиции по этому вопросу, но то, что он сказал, имело четкий подтекст. Мы должны были «минимизировать негативные последствия для торговли» и что меняющиеся отношения с Европой «сказались на уровне потенциального предложения». По крайней мере, он не сослался на расчеты Управления национальной статистики, что в долгосрочной перспективе Brexit обойдется в 4 процента национального производства.

Относительно этой цифры я предпочитаю комментарий одного из его предшественников, Мервина Кинга, возможно, самого выдающегося британского экономиста своего поколения: «Они не могут этого знать. Они просто это выдумывают».

Бейли также не упомянул о решительном стремлении Европы заставить банки переместить свой бизнес и людей в центры ЕС, включая Дублин. Вместо этого он говорил о том, что торговля финансами является «улицей с двусторонним движением», не упоминая, что у Великобритании огромный профицит по экспорту финансовых услуг или что в конце 2023 года в лондонском Сити было 678 000 рабочих мест, что примерно на 30 процентов больше, чем в 2016 году.

Хорошее начало: Великобритании предстоит найти свой путь в двустороннем торговом мире

Конечно, нам нужны как можно более хорошие отношения со всеми торговыми партнерами, но мы должны признать, что, поскольку Сити добился успеха после Brexit, это произошло вопреки враждебности со стороны Европы. Как показывает все еще бурлящий спор о переводе клиринга евродеривативов из Лондона в ЕС, реалистично эта враждебность будет продолжаться.

Что касается мировой торговли, губернатор признал, что система оказалась под слишком большим давлением, «и неправильно отмахиваться от тех, кто выступает за ограничения торговли, как от просто заблуждающихся». И вина за навязывание этого давления лежит в основном на Китае, который, как он отметил, в значительной степени субсидировал ключевые отрасли, чтобы помочь им доминировать на мировых рынках.

Китай ввел 5400 «субсидийных политик» в период с 2009 по 2022 год, что составляет две трети от общемирового числа. Он также указал на то, что странам разумно стремиться к безопасности поставок, но предложил им делать это, работая с надежными партнерами, а не пытаясь вернуть производство домой.

Читать далее

Это разумные комментарии, в частности, признающие, что Дональд Трамп прав, а Китай злоупотребил правилами мировой торговли. Он отмечает ущерб, нанесенный торговле Covid и вторжением России в Украину. Он указывает на важность торговли услугами, особенно для Великобритании. Это интересный, вдумчивый и традиционный анализ, и, возможно, именно этого нам следует ожидать от центрального банкира, но я боюсь, что он наивен.

Почему? Возьмем Европу. Между Великобританией и ЕС огромный торговый дисбаланс. Они продают нам гораздо больше товаров, чем покупают, а мы экспортируем им больше услуг. Но они не собираются менять свои правила, чтобы увеличить импорт услуг.

Возьмем Китай. Он не собирается прекращать субсидирование своей промышленности из-за страха получить выговор от Всемирной торговой организации. Что касается США, то они отказались от всей системы Международного валютного фонда-ВТО, вот и все.

Так что вместо этого нам придется договариваться о своем пути в двустороннем торговом мире. Великобритания сделала хороший старт. Есть много причин критиковать финансовую политику нашего правительства, но заключение сделок с США, крупнейшей экономикой мира, и Индией, которая скоро станет третьей по величине, заслуживает одобрения. Кажется, у нас немного улучшились отношения с Европой, и я не вижу, почему мы не должны ладить с Китаем.

Давайте постараемся быть вежливыми, как Эндрю Бейли в Дублине, но давайте помнить, что порядок, основанный на правилах, мертв.