Tanınmış bir inşaat şirketinin kârında düşüş yaşandı. Sektör genelinde zor bir durum.

• 2025 yılının ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 3,5 daha az daire kullanıma açıldı.
• 2025 yılının ikinci çeyreği, ilk çeyrekteki %13'lük düşüşün ardından konut dışı inşaatta biraz daha iyi geçti (%6'lık düzeltme).
• Sanayi sektöründe yılın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre nominal üretimde yüzde 3,6 düşüş yaşandı.

Ulma Construccion Polska grubunun yılın ilk yarısındaki konsolide gelirleri 116,2 milyon PLN olurken, 2024 yılının ilk yarısında ise 102,4 milyon PLN olarak gerçekleşti.

Faaliyet karı, bir önceki yılın aynı döneminde 5 milyon PLN iken, bu yıl 6,6 milyon PLN olarak gerçekleşti.

Ulma Grubu'nun 2025 yılının ilk yarısındaki net kârı 3,7 milyon PLN olurken, 2024 yılının aynı döneminde net kâr 4,6 milyon PLN olarak gerçekleşti.

Şirket, inşaat pazarının bireysel segmentlerindeki zor duruma dikkat çekiyor .

Konut inşaatı - Daireler yüzde 3,5 azaldı.

2025 yılının ilk yarısında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 3,5 daha az daire kullanıma açıldı .

İnşaat ruhsatı verilen veya yapı projesi başvurusu yapılan daire sayısında (%15,8) ve inşaatına başlanan daire sayısında (%9,5) da düşüş kaydedildi. 2024 yılının aynı dönemine göre %3,5 daha az olmak üzere toplam 92.200 daire tamamlandı.

Müteahhitler, bir yıl öncesine göre %2,9 daha az olan 57.000 daire teslim ederken, bireysel yatırımcılar %4,9 daha az olan 32.900 daire teslim etti. Buna karşılık, Ocak-Haziran 2025 arasında, bir yıl öncesine göre %15,8 daha az olan 121.400 daire için yapı ruhsatı verildi. Bu sayının 75.800'ü müteahhitler için (%25,7'lik bir yıllık düşüş) ve 41.200'ü bireysel yatırımcılar için (%5,8'lik bir artış) olmak üzere toplam 121.400 daire için yapı ruhsatı verildi.

Konut kredisi piyasası Haziran ayında yükseliş trendini güçlendirdi (bir önceki yılın aynı dönemine göre kredi sayısında %29, tutarında ise %38 artış).

Ulma, analistlerin konut kredisi talep endeksinin haziran ayındaki okumasından (yüzde 47 artış) da anlaşılacağı üzere önümüzdeki aylarda kredi piyasasında daha fazla büyüme beklediğini vurguluyor.

9'dan fazla çalışanı bulunan inşaat şirketlerinin inşaat ve montaj üretim dinamiklerine bakıldığında, 2025 yılının ilk yarısına ilişkin ön verilere göre konut segmenti, ilk çeyrekteki %21'lik büyümeye kıyasla, reel olarak %20 oranında büyüdü.

Konut dışı inşaat - beklenen pazar iyileşmesi

2025 yılının ikinci çeyreği, ilk çeyrekteki %13'lük düşüşün ardından konut dışı inşaatta biraz daha iyi geçti (%6'lık düzeltme).

Böylece yılın ilk yarısında konut dışı sektör reel olarak yüzde 9 oranında geriledi.

Ocak-Haziran döneminde ofis binalarında (reel olarak %30, nominal olarak %26,1, yıllık), otellerde (reel olarak %25, nominal olarak %20,9, yıllık), kamu hizmet binalarında (reel olarak %16, nominal olarak %12, yıllık) ve perakende ve hizmet binalarında (reel olarak %3, nominal olarak %0,53, yıllık) üretim azaldı.

Ulma, önümüzdeki iki çeyrekte konut dışı inşaat dinamiklerinde kademeli bir iyileşme beklendiğini bildiriyor.

İnşaat mühendisliği - demiryolu inşaatında büyük artış

İnşaat üretimine ilişkin ön veriler, 2025 yılının ikinci çeyreğinde mühendislik sektöründe bir gerileme olduğunu gösteriyor (bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 reel düşüş, ilk çeyrekteki %0,3'lük sembolik artışa kıyasla). Yılın ilk yarısında ise üretimde %3'lük reel düşüş yaşandı.

Şirket açısından en önemli segment olan köprü, viyadük, üst geçit ve tünel inşaatlarında yılın ilk yarısında yıllık bazda %12,2 nominal düşüş (reel olarak yıllık bazda %15) kaydedildi. Demiryolu inşaatında ise 2025 yılının hem birinci hem de ikinci çeyreğinde oldukça iyi sonuçlar elde edildi (birinci çeyrekte %50,8, ikinci çeyrekte ise yıllık bazda %25,2 nominal büyüme).

Haziran ayında, Mayıs ayında olduğu gibi, otoyol ve otoyol inşaatında çok az ilerleme kaydedildi. Yeni bir ihale duyurulmadı, ancak S11 güzergahının 18 km'lik kısmı için sözleşme imzalandı. Yeni güzergahlar kullanıma açılmadı.

Sonuç olarak, Haziran sonu itibarıyla inşaatı devam eden otoyolların uzunluğu yaklaşık 1.390 km'ye ulaşarak bir önceki yıla göre %7 artış gösterdi. 2021-2027 bütçesinden AB fonlarının alınmasında önemli ilerleme kaydedilmeye devam ediyor. Haziran sonu itibarıyla, 16.900 proje finansman anlaşması imzalanmış olup, 179,3 milyar PLN değerinde uygun harcamalar yapılmış olup, bu tutarın 140,7 milyar PLN'si AB fonu olup, mevcut AB fon tahsisatının %44,2'sini temsil etmektedir.

Endüstriyel inşaat - üretim yüzde 3,6 düştü

Sanayi sektöründe, yılın ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %3,6 oranında nominal üretim düşüşü kaydedildi. Yılın ikinci çeyreğinde, su inşaatındaki nominal üretim düşüşü %8,1 (altı aylık bazda nominal düşüş yıllık %10,6), endüstriyel alanlardaki kompleks inşaatlarda ise %7,7 (altı aylık bazda nominal düşüş yıllık %0,4) oldu.

Sanayi ve depo binaları segmentinde ise nominal üretimde yıllık %0,5 oranında hafif bir artış yaşandı (yılın ilk yarısında ise yıllık %4,6 oranında nominal bir düşüş yaşandı).

Ulma, tüm inşaat sektörlerine kalıp ve iskele tedarik etmektedir. Şirketin merkezi Varşova yakınlarındaki Brwinów'dadır.

Ulma Grubu hisselerinin yüzde 75,49'u İspanyol ULMA CyE, S. Coop. şirketine ait.