Die Lohnerholung ist ins Stocken geraten und der Konsum reagiert weiterhin nicht: Was Analysten prognostizieren

Der sich zu Jahresbeginn abzeichnende Lohnaufschwung verpuffte angesichts steigender Preise rasch . Nach einer Reihe von Monaten mit Tarifverträgen unterhalb der Inflationsrate sanken die Realeinkommen erneut und die Erholung des Konsums geriet ins Stocken.

Einem Bericht der Fundación Capital zufolge sanken die registrierten Löhne im privaten Sektor zwischen Januar und April real um 1,9 Prozent, während der Verbraucherpreisindex einen Anstieg von 11,6 Prozent verzeichnete. Allein im März betrugen die nominalen Lohnerhöhungen 2,2 Prozent, verglichen mit einer Inflation von 3,7 Prozent, was einem realen Verlust von 1,5 Prozent entspricht.

Das Beratungsunternehmen von Martín Redrado geht davon aus, dass die Reallöhne selbst in einem optimistischen Szenario in der zweiten Jahreshälfte auf einem ähnlichen oder niedrigeren Niveau als Ende 2024 bleiben werden. Zwar ist es einigen Tarifverträgen gelungen, den von der Regierung vorgeschlagenen monatlichen Satz von 1 % zu überschreiten, doch bleiben die Auswirkungen im Vergleich zur Kerninflation, die weiterhin bei etwa 3 % liegt, begrenzt.

Im April setzte sich dieser Trend fort: Bei einer Inflation von 2,8 % und weiterhin verzögerten Vertragsabschlüssen gingen die Einnahmen erneut zurück. „Die zu Jahresbeginn angedeutete partielle Besserung konnte sich nicht halten“, resümierte das Beratungsunternehmen.

Der Rückgang der Löhne wirkt sich direkt auf den Konsum aus, der bislang keine Anzeichen einer nachhaltigen Erholung zeigt. Laut Nielsen IQ sanken die Verbraucherausgaben im ersten Quartal um 1,6 %, wobei es leichte Verbesserungen im Hygiene- und Körperpflegebereich gab, es jedoch zu keiner breit angelegten Erholung kam.

„Die Verbraucher legen den Schwerpunkt auf das Wesentliche und rationalisieren ihre Ausgaben zunehmend“, sagten sie. In diesem Zusammenhang sind Werbeaktionen derzeit das einzige Instrument, um den Umsatz aufrechtzuerhalten.

Tatsächlich wurden 91 % der in Supermärkten verkauften Kategorien mit irgendeiner Art von Rabatt verkauft. Bei Reinigungsprodukten lag der Anteil bei 100 %; in der Kosmetik 94 %; und bei Lebensmitteln 91 %. Dieses Phänomen war während des Hot Sale deutlich zu erkennen: Mehr als 11 Millionen verkaufte Einheiten und ein Rekordumsatz von 66,765 Milliarden US-Dollar.

Auch die Unterschiede zwischen den Sektoren nehmen zu. Während Haushalte mit höherem Einkommen die Erholung mit Ausgaben für langlebige Güter, Tourismus und Dienstleistungen anführen, geben Haushalte mit niedrigerem Einkommen weiterhin mehr als 30 % ihres Einkommens für Lebensmittel und Getränke aus.

„Die Aussichten für den Rest des Jahres zeigen eine bedingte Verbesserung. Die Erholung ist da, aber sie ist teilweise, ungleichmäßig und weit davon entfernt, sich als Trendwende zu konsolidieren“, so Nielsen abschließend.