Rubel erreicht Zweijahreshoch aufgrund der Hoffnung auf Gespräche zwischen Putin und Trump

Am 22. Mai legte die Bank von Russland den offiziellen Dollarkurs auf 79,75 Rubel fest. Zum ersten Mal seit zwei Jahren fiel die amerikanische Währung unter 80 Rubel. Dies alles geschieht vor dem Hintergrund sinkender Ölpreise, die zuvor einen starken Einfluss auf die Landeswährung hatten, was einigen Analysten das Recht gab, von einer Überbewertung zu sprechen. MK erkundigte sich bei Experten, was auf dem Finanzmarkt passiert und wie der Rubelkurs in den kommenden Wochen aussehen wird.

Zum ersten Mal seit Mai 2023 fiel der Dollar unter die „psychologische Marke“ von 80 Rubel, ein Niveau, das der gesamte Markt mit Interesse beobachtete. Seit Jahresbeginn verzeichnet die Landeswährung eine aktive Stärkung, was Analysten bereits überraschte, da der Benchmark in Form von Öl nicht mehr „funktioniert“. Vor der Einführung der Sanktionen gegen Russland rieten Experten jahrelang dazu, die Kosten für Kohlenwasserstoff-Rohstoffe im Auge zu behalten: Schließlich stieg mit dem Preisanstieg für ein Barrel der Sorte Brent auch der Rubel. Aber jetzt funktioniert dieses Muster nicht. Die Ölpreise fielen gestern aufgrund von Sorgen über ein Überangebot auf 63,67 US-Dollar, nachdem Berichte über OPEC+-Gespräche über eine Produktionssteigerung für Kartellmitglieder im Juli aufgetaucht waren. Der Rubel scheint sich jedoch nicht mehr für solche Nachrichten zu interessieren. Interessant ist auch, dass der Rubel früher als „unterbewertete Währung“ galt, heute aber auch aktiv über eine Überbewertung der Landeswährung gesprochen wird und als Grund dafür die Ölpreise anführt.

„Der Rückgang des Dollars unter die 80-Rubel-Marke erfolgte entgegen vieler Prognosen aus mehreren Gründen: Der Hauptgrund war die bevorstehende Steuerperiode mit dem Höhepunkt der Zahlungen am 28. Mai, wenn russische Unternehmen massenhaft Einnahmen in Fremdwährung verkaufen, um die Einkommensteuer, die Mineralgewinnungssteuer, die Gewinnsteuer und andere obligatorische Zahlungen zu leisten“, sagt der BitRiver-Finanzanalyst Vladislav Antonov. „Gleichzeitig führen die hohen Leitzinsen der Zentralbanken zu einer deutlichen Reduzierung der Nachfrage nach Bargeld, und die Importeure nehmen eine abwartende Haltung ein.“ Auch der geopolitische Hintergrund spielt eine Rolle: Die Marktteilnehmer setzen ihre Hoffnungen auf eine Verbesserung der außenpolitischen Lage nach dem Gespräch zwischen dem russischen Präsidenten Wladimir Putin und dem US-Präsidenten Donald Trump am 19. Mai. Das Schweigen der Regulierer deutet darauf hin, dass sie mit der aktuellen Lage weiterhin zufrieden sind, auch wenn ein starker Rubel dem Haushalt nicht förderlich ist. Dies deute auf das Vorhandensein anderer Indikatoren hin, die derzeit offenbar wichtiger seien als der schwache Rubel, glaubt der Experte.

Laut Natalia Pyryeva, führender Analystin bei Tsifra Broker, wird die Stärkung des Rubels sicherlich durch den emotionalen Faktor beeinflusst, der mit Trumps Machtübernahme, der Aufnahme von Beziehungen zu den Vereinigten Staaten und der Einleitung eines Dialogs mit der Ukraine über die Frage einer friedlichen Lösung verbunden ist. Dies reduziert die Risiken im Verhältnis zu Russland und weckt das Interesse ausländischer Investoren an russischen Vermögenswerten mit hohen Renditen, weshalb das Land einen spürbaren Devisenzufluss für den Kauf von Staatsanleihen – den sogenannten OFZs – erhält.

Das künftige Schicksal des Rubels auf dem Devisenmarkt sorgt für Debatten. „Es gibt durchaus optimistische politische Faktoren, die für eine weitere Stärkung des Rubels sprechen. Allen voran die Tatsache, dass der Verhandlungsprozess zwischen Russland und der Ukraine nach drei Jahren wieder aufgenommen wurde“, sagt Natalia Milchakova, leitende Analystin bei Freedom Finance Global. – Die Gefahr einer globalen Rezession scheint nach der Einigung der USA und China auf eine Deeskalation des Handelskonflikts und eine Senkung der gegenseitigen Einfuhrzölle weniger dringlich als noch zu Beginn des Frühjahrs. Sollte die Zentralbank der Russischen Föderation zudem am 6. Juni vor dem Hintergrund einer nachlassenden Inflation den Leitzins senken, könnte der Rubel darauf mit weiterem Wachstum reagieren. Gleichzeitig erwarten wir nicht, dass der Dollar in den kommenden Wochen auf 75 Rubel fällt. Derzeit ist der Rubel unserer Meinung nach recht optimal bewertet, aber eine weitere Stärkung könnte für den Haushalt und die Exporteure tatsächlich kritisch sein.“ Bei einem Kurs unter 78 Rubel pro Dollar sei der Rubel überbewertet und auf diese Stärkung könne ein recht starker Rückgang folgen, glaubt der Analyst.

„Der Markt berücksichtigt alle Faktoren, die den Preis beeinflussen, daher spiegelt der aktuelle Rubelkurs objektiv seinen fairen Zustand wider“, beteiligt sich Spartak Sobolev, Leiter der Abteilung für Anlagestrategieforschung bei Alfa-Forex, an der Debatte. „Es gibt sicherlich Gründe, warum es als überbewertet angesehen werden könnte, aber diese werden später deutlich und nicht unbedingt aufgrund des aktuellen Preisniveaus.“ Der faire Wechselkurs für den Dollar liege jedoch laut Antonov im Bereich von 95 bis 100 Rubel. Gleichzeitig wird die US-Währung in den nächsten zwei Wochen laut Milchakovas Prognose im Bereich von 78 bis 83 Rubel gehandelt, der Euro im Bereich von 89 bis 94 Rubel und der Yuan im Bereich von 10,9 bis 11,4 Rubel.