Gli avvertimenti di Centeno, le promesse del Montenegro

È stata una settimana interessante, quella appena trascorsa, vedere le diverse prospettive che la Banca del Portogallo e il Governo hanno sul futuro. In Rua do Comércio, crescono le preoccupazioni per il deterioramento delle finanze pubbliche, in un contesto di elevata incertezza. In João XXI, a Lisbona, dove ora risiede gran parte del Governo, sembra prevalere l'opinione che le politiche pubbliche avranno la capacità di isolarci da ciò che sta accadendo nel mondo.

In quello che molto probabilmente sarà il suo ultimo intervento sull'economia portoghese, dato che si prevede che il governo decida presto di non rinnovargli il mandato, Mário Centeno ha lanciato alcuni avvertimenti molto importanti. Tra quelli che meritano particolare attenzione ci sono quelli relativi alle finanze pubbliche, inquadrati in un contesto di rallentamento economico e di una situazione globale difficile e altamente incerta, soprattutto a causa della politica statunitense di "rimozione e sostituzione" dei dazi.

Va notato che, nonostante una politica di bilancio marcatamente espansiva – con tagli fiscali e maggiori aiuti alla fine dello scorso anno – e nonostante il calo dei tassi di interesse, la produzione è diminuita nel primo trimestre di quest'anno rispetto al precedente. La Banca del Portogallo prevede attualmente una crescita economica di solo l'1,6%, una previsione che rischia ancora di non essere rispettata se le tensioni commerciali dovessero aggravarsi, i conflitti armati persistessero e sorgessero difficoltà nell'attuazione dei fondi europei.

Nel suo Bollettino di giugno, la Banca del Portogallo si spinge fino a considerare che "è essenziale contenere il deterioramento del bilancio, garantendo la sostenibilità delle finanze pubbliche", e arriva persino a ritenere che "la persistenza in politiche espansive non costituisca una strategia prudente" (vedi pagina 28). In altre parole, e indirettamente, gli economisti della Banca Centrale, incluso il governatore, ritengono che la recente politica di bilancio sia stata imprudente, soprattutto perché ci troviamo già in un lungo ciclo di crescita con numerose minacce di crisi all'orizzonte.

Questa non è la visione che Luís Montenegro ci ha trasmesso nel suo discorso di insediamento . Sebbene priva di dati, la visione del Primo Ministro, del Governo ora rimpasto risultante dalle elezioni, sembra essere quella del potere delle politiche pubbliche. Crede che la sua riforma dello Stato e l'azione fiscale siano in grado di far crescere ulteriormente l'economia, al punto da non minacciare gli equilibri fondamentali, e allo stesso tempo riuscendo a spendere di più per la Difesa senza alcun sacrificio dello Stato Sociale.

I governi devono essere ottimisti, ma in dosi realistiche. Le banche centrali, come le istituzioni in generale responsabili del controllo dei poteri politici, devono segnalare gli ostacoli sul loro cammino. Questo è, in un certo senso, il ruolo che ciascuna parte sta svolgendo. Ma il governo non sta forse esagerando con la sua sicurezza, mettendoci a rischio?

Luís Montenegro ha commesso l'errore, nel suo precedente mandato, di pensare di poter risolvere facilmente i problemi del Servizio Sanitario Nazionale. Ora si è reso conto che la situazione è molto più complessa di quanto immaginasse. Per undici mesi si è sostanzialmente preparato alla sua rielezione, gestendo il ciclo politico in cui ha distribuito denaro ai gruppi più diversi che voleva conquistare elettoralmente. In questo modo è riuscito solo a ottenere "una maggioranza più ampia", sebbene con un margine di manovra politico maggiore di quello che aveva. La domanda è se userà questo margine di manovra per correggere la traiettoria di deterioramento che ha immesso nei conti pubblici o se persisterà nell'illusione che la politica fiscale e la riforma dello Stato possano fare miracoli in questo difficile e pericoloso breve termine.