Dividendgroei FTSE 100 blijft opdrogen te midden van aandeleninkoophausse

De dividendgroei van de FTSE 100 is in 2025 tot stilstand gekomen en is gedaald ten opzichte van het record van 2018, omdat Britse bedrijven in plaats daarvan de voorkeur geven aan aandeleninkopen.

Er wordt verwacht dat FTSE 100-bedrijven in 2025 zo'n £ 80,4 miljard zullen uitkeren, een daling ten opzichte van de prognose van £ 83 miljard drie maanden geleden.

Volgens beleggingsplatform AJ Bell komt dit neer op een toekomstig dividendrendement van 3,5 procent voor het huidige jaar.

Deze dividendbetalingen vertegenwoordigen een stijging van slechts twee procent ten opzichte van 2024. In 2018 bereikten de dividenden van de FTSE 100 een recordhoogte van £ 85,2 miljard.

Deze stagnatie in de dividendgroei komt doordat de grootste bedrijven in het Verenigd Koninkrijk steeds vaker kiezen voor aandeleninkopen in plaats van dividenduitkeringen, om zo waarde terug te geven aan aandeelhouders.

Historisch gezien is het tegenovergestelde het geval, aangezien Britse bedrijven in het verleden over het algemeen de voorkeur gaven aan dividenden.

Russ Mould, beleggingsdirecteur bij AJ Bell, zei: 'Wat betreft dividendgroei lijken analisten te denken dat grote verhogingen in 2025 relatief zeldzaam zullen zijn, misschien omdat aandeleninkopen een grote rol spelen bij de toewijzing van kapitaal. De raad van bestuur en de CEO zullen waarschijnlijk minder kritiek krijgen als ze een aandeleninkoop uitstellen dan als ze het dividend verlagen.'

Mould voegde toe: 'Beleggers moeten ook rekening houden met de rol van het pond. De sterkte van het pond ten opzichte van de euro en vooral de dollar heeft dit jaar de waarde van de in die valuta's uitgekeerde dividenden in pond sterling met maar liefst 28 huidige leden van de FTSE 100 verlaagd.'

Het verlagen van een dividend wordt vaak gezien als een slecht teken voor het bedrijf dat de stap zet, vooral als het dividend voorheen consistent steeg. Dat geldt niet zozeer voor aandeleninkopen.

Tot nu toe hebben de FTSE 100-bedrijven voor ongeveer £ 39 miljard aan eigen aandelen teruggekocht, ruim de helft van het recordcijfer van vorig jaar.

Onder terugkopen wordt doorgaans verstaan ​​dat een bedrijf vindt dat zijn eigen aandelen ondergewaardeerd zijn. Natuurlijk hebben de directies van het bedrijf niet altijd gelijk.

In 2024 kochten dezelfde bedrijven voor meer dan £ 58 miljard aan eigen aandelen terug, waarmee een nieuw record werd gevestigd.

Bedrijven kopen hun eigen aandelen terug om het aantal uitstaande aandelen te verminderen en de winst per aandeel te verhogen. Ingekochte aandelen kunnen door het bedrijf worden geannuleerd of in de eigen voorraad worden gehouden.

Samen met de dividenden betekent de toename in aandeleninkopen dat de totale verwachte uitkering van de FTSE 100 £ 119,4 miljard zal bedragen.

Volgens AJ Bell komt de totale uitbetaling van aandeleninkopen en dividenden neer op een contant rendement van 5,25 procent van de waardering van de index van £ 2,3 biljoen.

Lees meer

Mould zei: 'Dat rendement is hoger dan de inflatie , de 10-jarige Britse staatsobligatierente en de basisrente van de Bank of England, die, alles bij elkaar genomen, nog steeds lager lijkt te worden voordat hij weer stijgt.

Door de toename van de inkoop van eigen aandelen komt het aantrekkelijke dividendrendement van de FTSE 100 nu terecht bij slechts een klein aantal bedrijven in de index.

Mould voegde toe: 'Voor mensen die op zoek zijn naar inkomsten, kan het rendement van de FTSE 100 een belangrijk onderdeel zijn van de aantrekkingskracht van de Britse aandelenmarkt. Beleggers moeten zich er echter van bewust zijn dat het toekomstige rendement krimpt naarmate de index winst maakt en de dividendbetalingen licht dalen.

'Er is bovendien nog steeds sprake van een behoorlijke mate van concentratierisico binnen de Britse hoofdindex.'

De tien grootste dividendbetalers in de FTSE 100 zullen naar verwachting 53 procent van het totaalbedrag van het dividend in 2025 uitkeren, waarmee £ 42,4 miljard aan de aandeelhouders wordt teruggegeven.

De 20 grootste bedrijven zullen samen 69 procent, ongeveer £ 55,7 miljard, van het geraamde totaal uitbetalen.

NatWest zal naar verwachting het dividend het meest verhogen , met £ 532 miljoen in 2025, terwijl Unilever het dividend naar verwachting met £ 210 miljoen zal verhogen, terwijl Admiral zijn eigen dividend met £ 177 miljoen zal verhogen.

Ondertussen blijft een aantal bedrijven hun dividendgroei consistent handhaven. Severn Trent, Coca-Cola HBC en LondonMetric Property hebben allemaal hun dividend de afgelopen negen jaar consistent verhoogd. Dit betekent dat ze zich bij de 17 bedrijven in de index zullen voegen die al meer dan tien jaar dividenden verhogen.

Tien jaar geleden stonden slechts negen van deze bedrijven in de FTSE 100.

Mould zei: 'Het verleden laat zien dat het juist de dividendgroei is die de aandelenkoers ten goede komt, omdat een stijgende uitkering de koers op den duur verder doet stijgen.'

'Beleggers die op zoek zijn naar de volgende generatie dividendgroei-winnaars, moeten zich wellicht verdiepen in de FTSE 250.'

Opvallend is echter dat er dit jaar tot nu toe geen speciale dividenduitkeringen zijn gedaan. In 2024 hebben HSBC, Fresnillo, Berkeley Group, Associated British Foods en Admiral deze allemaal wel gedaan, met een gezamenlijk dividendbedrag van £ 3,7 miljard.

Mould zei: 'Vergelijkbare uitkeringen kunnen de geldpot nog verder aanvullen, net als fusie- en overnameactiviteiten.

'Er is nog geen roofdier in de buurt gekomen van een FTSE 100-lid in 2025, maar kopers van Britse activa hebben dit jaar al biedingen gedaan ter waarde van in totaal £ 20 miljard, na £ 49 miljard aan succesvolle benaderingen in 2024.

'Overnametransacties kunnen dus ook bijdragen aan het totale rendement van de Britse aandelenmarkt als geheel.'