Rublo atinge máxima de dois anos com esperanças de negociações entre Putin e Trump

Em 22 de maio, o Banco da Rússia definiu a taxa de câmbio oficial do dólar em 79,75 rublos. Pela primeira vez em dois anos, a moeda americana caiu abaixo de 80 rublos. Tudo isso acontece em um cenário de queda nos preços do petróleo, que antes tinham forte influência na moeda nacional, o que deu a vários analistas o direito de falar sobre sua supervalorização. O MK descobriu com especialistas o que está acontecendo no mercado financeiro e qual será a taxa de câmbio do rublo nas próximas semanas.

Pela primeira vez desde maio de 2023, o dólar caiu abaixo da “marca psicológica” de 80 rublos, um nível que todo o mercado observava com interesse. Desde o início do ano, a moeda nacional vem se fortalecendo ativamente, o que já surpreendeu os analistas, pois a referência na forma de petróleo parou de “funcionar”. Antes da introdução de sanções contra a Rússia, durante muitos anos, era o custo das matérias-primas de hidrocarbonetos que os especialistas aconselhavam monitorar: afinal, quando o preço do barril de Brent subia, o rublo também se fortalecia. Mas agora esse padrão não funciona. Os preços do petróleo caíram para US$ 63,67 ontem devido a preocupações com um excesso de oferta após relatos de discussões da OPEP+ sobre o aumento da produção para os membros do cartel em julho. Contudo, o rublo não parece mais interessado em tais notícias. Também é curioso que se antes o rublo era considerado uma “moeda subvalorizada”, agora também começaram a falar ativamente sobre a supervalorização da moeda nacional, citando o custo do petróleo.

“A queda do dólar abaixo da marca de 80 rublos ocorreu contrariamente a muitas previsões por vários motivos: o principal fator foi a aproximação do período fiscal com o pico de pagamentos em 28 de maio, quando as empresas russas vendem massivamente seus lucros em moeda estrangeira para pagar imposto de renda pessoal, imposto sobre extração mineral, imposto sobre lucros e outros pagamentos obrigatórios”, afirma o analista financeiro da BitRiver, Vladislav Antonov. “Ao mesmo tempo, as altas taxas do Banco Central estão reduzindo significativamente a demanda por moeda, e os importadores adotaram uma atitude de esperar para ver.” O cenário geopolítico também desempenha um papel: os participantes do mercado estão depositando suas esperanças em uma melhora na situação da política externa após a conversa entre o presidente russo Vladimir Putin e o líder americano Donald Trump em 19 de maio. O silêncio dos reguladores indica que eles ainda estão satisfeitos com a situação atual, embora um rublo forte não seja benéfico para o orçamento. Isso indica a presença de outros indicadores, que aparentemente são mais importantes agora do que o rublo fraco, acredita o especialista.

De acordo com Natalia Pyryeva, analista líder da Tsifra Broker, o fortalecimento do rublo é certamente influenciado pelo fator emocional associado à ascensão de Trump ao poder, ao estabelecimento de relações com os Estados Unidos e ao estabelecimento de um diálogo com a Ucrânia sobre a questão de uma solução pacífica. Isso reduz os riscos em relação à Rússia e cria interesse entre investidores estrangeiros em ativos russos com altos retornos, razão pela qual o país recebe um influxo notável de moeda para a compra de títulos da dívida pública - os mesmos OFZs.

O futuro destino do rublo no mercado de câmbio está causando debate. “Há fatores políticos bastante otimistas a favor do fortalecimento contínuo do rublo, em primeiro lugar, o fato de o processo de negociação entre a Rússia e a Ucrânia ter sido retomado após três anos”, diz Natalia Milchakova, analista líder da Freedom Finance Global. — A ameaça de uma recessão global depois que os EUA e a China concordaram em diminuir o conflito comercial e reduzir as taxas de importação mútuas parece menos urgente do que parecia no início da primavera. Além disso, se o Banco Central da Federação Russa reduzir a taxa básica em 6 de junho, em um cenário de inflação mais lenta, o rublo poderá responder com mais crescimento. Ao mesmo tempo, não esperamos que o dólar caia para 75 rublos nas próximas semanas. Por enquanto, o rublo está valorizado de forma bastante otimizada, em nossa opinião, mas seu fortalecimento adicional pode ser, de fato, crucial para o orçamento e os exportadores.” Em um nível abaixo de 78 rublos por dólar, o rublo estará supervalorizado, e esse fortalecimento poderá ser seguido por uma queda bastante forte, acredita o analista.

“O mercado leva em conta todos os fatores que influenciam o preço, portanto, a taxa de câmbio atual do rublo reflete objetivamente seu estado justo”, Spartak Sobolev, chefe do departamento de pesquisa de estratégia de investimento da Alfa-Forex, participa do debate. “Certamente há razões pelas quais ele pode ser considerado supervalorizado, mas elas se tornarão aparentes mais tarde e não necessariamente a partir dos níveis de preços atuais.” No entanto, de acordo com Antonov, a taxa de câmbio justa para o dólar está na faixa de 95-100 rublos. Ao mesmo tempo, nas próximas duas semanas, de acordo com a previsão de Milchakova, a moeda americana será negociada na faixa de 78-83 rublos, o euro - na faixa de 89-94 rublos e o yuan - na faixa de 10,9-11,4 rublos.