Понижение кредитного рейтинга США расстраивает рынки

Еще несколько дней назад рынки позитивно отреагировали на наметившееся смягчение торгового спора. Объявление о том, что США и Китай сближаются в вопросе введения пошлин, принесло облегчение на прошлой неделе.

В начале недели настроение снова ухудшилось. Одной из причин неопределенности стала новость в пятницу вечером о том, что рейтинговое агентство Moody's отозвало высший рейтинг США Aaa и переоценило кредитоспособность страны на уровне Aa1.

Moody's последовало примеру двух других крупных агентств — Standard & Poor's и Fitch, которые ранее уже понизили рейтинг. Рейтинговые агентства оправдывают более низкие рейтинги высоким государственным долгом. Moody's не прогнозирует , что расходы и дефицит правительства США сократятся в обозримом будущем.

Эта оценка не была одобрена в Белом доме. Директор по коммуникациям Стивен Чунг охарактеризовал экономиста Moody's Марка Занди как политического оппонента президента Дональда Трампа. И вообще: никто не воспринимает его анализы всерьез.

Однако, по крайней мере на финансовых рынках, это, похоже, так. Хотя понижение рейтинга не произошло неожиданно, оно, вероятно, усилит общую обеспокоенность инвесторов относительно фискальной стабильности Соединенных Штатов.

Доходность 30-летних государственных облигаций превысила отметку в 5 процентов — последний раз этот уровень был достигнут в 2023 году. Это отражает скептицизм на рынке облигаций относительно того, что администрация Трампа сможет взять бюджет под контроль в долгосрочной перспективе.

Это также подкреплялось планами правительства по дальнейшему сокращению налогов — без соответствующего увеличения доходов.

Восстание на рынках облигаций, сопровождавшееся ростом процентных ставок, стало причиной того, что Трамп приостановил действие карательных пошлин. Однако, как сейчас становится очевидным, потепления в торговом споре недостаточно, чтобы вернуть процентные ставки на уровень, существовавший до повышения тарифов.

По данным Bloomberg, с 2007 года объем непогашенных государственных облигаций увеличился с 4,5 триллионов долларов до почти 30 триллионов долларов.

Развитие облигаций, в свою очередь, означает, что американские акции становятся менее привлекательными по сравнению с ними. Индекс S&P также находился в красной зоне перед началом торгов.

Доллар ослаб по отношению к евро, франку и другим валютам.

В Европе различные ведущие индексы в понедельник утром также немного переместились в отрицательную зону после того, как азиатские фондовые рынки уже ослабли.

Наблюдатели уже отмечали , что тарифный спор далек от разрешения и что восстановление фондового рынка, скорее всего, будет непродолжительным. Потому что ничего не изменилось в непредсказуемости администрации Трампа.

Министр финансов Скотт Бессент на выходных попытался переложить ответственность за высокий государственный долг на предыдущее правительство. Однако дело в том, что Moody's открыто приписывает понижение рейтинга нынешней администрации и ее неспособности взять проблему под контроль в обозримом будущем.

По крайней мере, рейтинговое агентство оценивает прогноз по США как стабильный. Она оправдывает это тем, что, несмотря на политическую неопределенность, в стране есть независимый центральный банк. Разделение властей в стране также иногда «подвергается испытанию», но опасности не подвергается. Это, безусловно, можно рассматривать как предупреждение администрации Трампа не оказывать влияние на Федеральный резерв.