Синий доллар горит, инфляция удивляет, а правительство ликвидирует Procrear

Аргентина 9 июня переживает период высокой экономической напряженности: «голубой доллар» торгуется по высокому курсу, инфляция в Буэнос-Айресе в мае составила 1,6%, что соответствует официальным ожиданиям, а правительство официально оформило роспуск трастового фонда Procrear.

Аргентинская экономика переживает день особого внимания в этот понедельник, 9 июня, и валютный рынок снова оказался в центре внимания. Синий доллар, главный ориентир для неформального рынка, продемонстрировал восходящую тенденцию в первые часы торгов. Он открыл день на уровне $1180 для продажи, что на 15 песо больше, чем на предыдущем закрытии, и продолжил свой рост к полудню, достигнув $1185. Этот рост на 20 песо в этот день держит вкладчиков и инвесторов в напряжении. Между тем официальный доллар оставался стабильным, торгуясь на уровне $1200 для продажи и $1150 для покупки на торговых площадках Banco Nación (BNA). Так называемые финансовые доллары также торговались относительно стабильно: доллар с ликвидацией (CCL) торговался около $1196,2, в то время как MEP или доллар фондового рынка был на уровне $1193,1. Разрыв между официальным курсом доллара и параллельным обменным курсом остается постоянным фактором в анализе, отражая давление и ожидания относительно будущего валюты.

Ниже приведена сводка основных котировок доллара в Аргентине на 14:00 9 июня 2025 года:

Аргентинцы внимательно следят за динамикой курса синего доллара, поскольку он считается чувствительным индикатором социальных и экономических настроений, а также доверия к политике правительства.

Что касается инфляции, ключевые данные поступили из Автономного города Буэнос-Айрес (CABA). Индекс потребительских цен города Буэнос-Айрес (CABA) зарегистрировал рост на 1,6% в мае, что является самым низким месячным показателем с июня 2020 года. Согласно этим данным, совокупная инфляция за первые пять месяцев 2025 года в CABA составила 12,9%, а годовое изменение (последние двенадцать месяцев) достигло 48,3%. Больше всего индекс Буэнос-Айреса в мае вырос на ресторанах и отелях, одежде и обуви, жилье, воде, электричестве и газе, транспорте и здравоохранении. Напротив, сезонные компоненты, такие как фрукты и овощи, показали снижение, что помогло сдержать общий индекс. Эти данные CABA подпитывают ожидания Национального правительства, которое прогнозирует общенациональную инфляцию в мае ниже 2%. Сам президент Хавьер Милей публично заявил об этом прогнозе. Различные частные консалтинговые фирмы также оценивают цифры в этом диапазоне, с прогнозами от 1,8% до 2,1% для национального индекса за май. Аналитики связывают это заметное замедление с такими факторами, как стабильность обменного курса последних месяцев, профицит бюджета правительства, снижение денежной эмиссии и снижение некоторых налогов.

Если эта тенденция замедления инфляции подтвердится на национальном уровне, это можно будет интерпретировать как важный политический поворотный момент для администрации Милеи. Однако устойчивость этого спада в долгосрочной перспективе является предметом споров. Стабильность, достигнутая за счет сильной фискальной корректировки и валютного якоря, может быть временной, если не сопровождаться подлинной продуктивной реактивацией и восстановлением доверия инвесторов, что стимулирует экономический рост. Например, строительство — это сектор, который «еще не восстановился», согласно последним отчетам, что свидетельствует о том, что общая экономическая активность по-прежнему сталкивается с проблемами.

«Правительство ожидает, что [инфляция в мае] может составить менее 2%, чего не было с июля 2020 года. Если это подтвердится, это будет самая низкая месячная инфляция за пять лет (не считая периода пандемии)».

В качестве другой меры со значительным экономическим и социальным воздействием Национальное правительство в этот понедельник официально объявило о роспуске трастового фонда для программы Procrear (Аргентинская двухсотлетняя кредитная программа для односемейного жилья). Решение было официально оформлено в резолюции 764/2025, опубликованной в Официальной газете. Программа Procrear, созданная в 2012 году во время президентства Кристины Фернандес де Киршнер, предлагала субсидируемые государством кредитные линии для облегчения доступа к жилью для тысяч аргентинских семей. Нынешнее правительство оправдывает ее роспуск тем, что финансирование жилищного строительства является деятельностью, специфичной для коммерческих банков, как частных, так и государственных, и что прямое вмешательство государства в эту область является неоправданным. Что касается выдачи уже выданных кредитов, резолюция устанавливает, что Ипотечный банк, который выступал в качестве попечителя программы, продолжит управлять этими индивидуальными кредитами до их полной ликвидации на тех же условиях компенсации, которые были изначально установлены. Что касается объектов недвижимости, которые входили в состав фонда и не подпадают под текущие договоры строительной аренды, то они будут переданы Агентству по управлению государственным имуществом (АУГИ).

Роспуск Procrear представляет собой смену парадигмы в жилищной политике Аргентины. Она переходит от модели с сильным государственным вмешательством и прямыми субсидиями к модели, в которой рынок через коммерческие банки берет на себя ведущую роль. Этот сдвиг может иметь значительные распределительные последствия, потенциально затрудняя доступ к жилью для групп с низкими доходами, которые полагались на благоприятные условия Procrear. В среднесрочной перспективе эта мера может также изменить рынок недвижимости и строительный сектор, деятельность которых, как уже упоминалось, уже сталкивается со сложными перспективами.

Экономический день в Аргентине также был отмечен другими важными новостями. Стало известно, что правительство достигло исторического фискального профицита, что объясняется сокращением расходов и исключительными взносами. В энергетическом секторе YPF объявил об импорте двух «крупнейших в мире» танкеров для сжиженного природного газа (СПГ) для экспорта газа Vaca Muerta. Между тем, мера предосторожности остановила преобразование Banco de la Nación Argentina (BNA) в публичную компанию с ограниченной ответственностью в рамках действий, продвигаемых сотрудниками банка. Эти различные меры и экономические данные создают «шоковый» сценарий со смешанными результатами. В то время как правительство празднует снижение инфляции и фискальный профицит, признаки рецессии сохраняются в некоторых секторах, таких как строительство, и растет социальная неопределенность относительно будущего занятости и доступа к основным товарам, таким как жилье. Потребление, по некоторым сообщениям, «на двух скоростях», что говорит о том, что преимущества стабилизации не распределяются равномерно по всему обществу. Эта сложная картина порождает ожесточенные дебаты о стоимости и справедливости продолжающейся экономической корректировки.